有關「定期不定額」的效率探討,一直有不同的聲音,但我認為這些探討都忽略了一個最重要的因素--股災。

一般情況下的效率

  一般的說法是:會比「定期定額」報酬高5%以上。見《保德信投信--聰明定期(不)定額投資

項目一般定期定額168聰明定期(不)定額
期末成本 288,000元 273,000元
期末投資利得 65,117元 75,130元
期末報酬率 22.61% 27.52%

  少數的說法是:某效。如《MoneyDJ 定期不定額投資法效率探討》「如果我們碰到的是個穩定上漲的多頭市場,過早地主動降低每次的投入金額,雖然從報酬率來看是有改善,其實改善的並不多;但是從總體的獲利金額來看,卻反而少賺了很多。」

  以上的說法是說「定期定額」其實都不是很吸引人。

股災時期的效率

  2008年金融大海嘯在2008年5月20日見到高點9309後,至2008年11/21見到低點3955,假設有幸我們從海嘯高點開始定期定額投資,經過殘酷的殺戮一年以後我們還能賺錢嗎?

  以下的投資方式:每個月月底投資5000元定期買基金,定期不定額的方式是,與基準指數每上漲5%就減碼一千元,但最低為三千元,每下跌5%就加碼一千元。過程如下:

日期 收盤 定額 單位數 漲跌幅 不定額 單位數
08/1 7521 5000 0.6648 0.00% 5000 0.6648
08/2 8412 5000 0.5944 11.85% 3000 0.3566
08/3 8572 5000 0.5833 13.97% 3000 0.3500
08/4 8919 5000 0.5606 18.59% 3000 0.3364
08/5 8519 5000 0.5869 13.27% 3000 0.3522
08/6 7523 5000 0.6646 0.03% 5000 0.6646
08/7 7024 5000 0.7118 -6.61% 6000 0.8542
08/8 7046 5000 0.7096 -6.32% 6000 0.8515
08/9 5719 5000 0.8743 -23.96% 9000 1.5737
08/10 4870 5000 1.0267 -35.25% 12000 2.4641
2008/11/30 4460 5000 1.1211 -40.70% 12000 2.6906
08/12 4591 5000 1.0891 -38.96% 12000 2.6138
09/1 4247 5000 1.1773 -43.53% 12000 2.8255
09/2 4557 5000 1.0972 -39.41% 12000 2.6333
09/3 5210 5000 0.9597 -30.73% 12000 2.3033
09/4 5992 5000 0.8344 -20.33% 9000 1.5020
09/5 6890 5000 0.7257 -8.39% 6000 0.8708
09/6 6432 5000 0.7774 -14.48% 7000 1.0883
09/7 7077 5000 0.7065 -5.90% 6000 0.8478
09/8 6825 5000 0.7326 -9.25% 6000 0.8791
09/9 7509 5000 0.6659 -0.16% 5000 0.6659
09/10 7340 5000 0.6812 -2.41% 5000 0.6812
09/11 7582 5000 0.6595 0.81% 5000 0.6595
09/12 8188 5000 0.6106 8.87% 4000 0.4885
10/1 7640 5000 0.6545 1.58% 5000 0.6545
10/2 7436 5000 0.6724 -1.13% 5000 0.6724
10/3 7920 5000 0.6313 5.31% 4000 0.5051
10/4 8004 5000 0.6247 6.42% 4000 0.4998
10/5 7373 5000 0.6782 -1.97% 5000 0.6782
10/6 7329 5000 0.6822 -2.55% 5000 0.6822
10/7 7760 5000 0.6443 3.18% 5000 0.6443
10/8 7616 5000 0.6565 1.26% 5000 0.6565
10/9 8237 5000 0.6070 9.52% 4000 0.4856
10/10 8287 5000 0.6034 10.18% 3000 0.3620
10/11 8372 5000 0.5972 11.31% 3000 0.3583
10/12 8972 5000 0.5573 19.29% 3000 0.3344

統計

單筆 定期定額 定期不定額
基準收盤 7521 總單位數 26.4242 總單位數 35.7509
贖回收盤 8972 贖回金額 237,078 贖回金額 320,757
成本 180,000 成本 180,000 成本 219,000
淨利 34,727 賺賠 57,078 賺賠 101,757
單筆獲利 19.29% 獲利 31.71% 獲利 46.46%
年化報酬率 6.06% 年化報酬率 9.62% 年化報酬率 13.56%

年化報酬率的計算公式

參考《怪老子理財--常被騙嗎?年化報酬率自己來

公式一

當『累積報酬率』以及『投資年數』為已知時,年化報酬率的公式如下:

formular1  
Excel公式:=(1+累積報酬率)^(1/年數)-1

公式二

如果是已知『期末淨值』、『期初淨值』以及『投資年數』,不需要先換算成累積報酬率,可以直接用下列公式代入即可:

formular2  
Excel公式:=(期末淨值/期初淨值)^(1/年數)-1

結論

  如果碰到股災,投資三年的獲利率,定期定額比單筆投資獲利多64.36%,定期不定額獲利多140.84%,而定期不定額比定期定額多46.53%。

  如果以絕對獲利金額而言,單筆投資你不敢投資太多,定期不定額逢低買進,反而可以投資更多的金額,賺得也更多。以上數據顯示,絕對報酬定期定額比單筆多賺64.36%,定期不定額比單筆多賺193%,幾乎多2倍,而定期不定額又比定期定額多賺78.28%。

  如果沒有遇到股災那三者(單筆、定期定額、定期不定額)應該差不多或差一點吧!不過,你如果能夠「選時」,那當然是在底部「單筆」押一把賺最大,就不要使用這種定期(不)定額投資術,或稱「懶人/呆瓜投資術」。

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