小米CEO雷軍說:「40歲後,我領悟到順勢而為。努力、勤奮是最基本的態度,要想大成的話,就像我之前講的颱風來了,一頭豬都可以飛。如果能保持豬一樣的態度,也能成功。」

  這個意思不是叫你裝豬、學豬一樣懶,而是說,即使你是頭豬,找對了趨勢,來到了風口,你也照樣能飛。反之,你如果逆勢而為,即使是龍也一樣會龍困淺灘,有志難伸。選股也是一樣。

呆瓜中的呆瓜

  圖一顯示,從2012/12/31收盤7699,至2015/4/28高點10014,大盤才漲了30%,然而如表一所示,個股漲幅超過一倍者(100%~400%)超過435家,大約四分之一,這還沒有還原權息。如果我們是從整個波段的起點3955起算,那可能有一半以上的股票都至少漲幅超過2倍。

  你的資產在這幾年有沒有增加兩倍?如果沒有,你就是名副其實的「呆瓜中的呆瓜」。因為普通的呆瓜是,抱上又抱下,最後也是沒賺到一毛錢,但至少還很爽的當過幾年股神,而呆瓜中的呆瓜,甚至連股神的滋味都沒有嘗過。

  這個例子就是告訴你,你的投資方法務必「多元化」,碰到這種大多頭,唯一能夠賺很大的方法的確如許多「馬後炮」專家所言,「買不賣」長期投資才是唯一正確的方法。然則,誰能知道你即將迎來的是上萬點的大多頭呢?你又不是神仙與西瓜郎?

  如果長期投資不能少,那我們要如何選股呢?這就是我們討論大趨勢選股法的緣由。

圖一、台股月線圖

1040603台股月線圖  

表一、2013/1/1~2015/6/2 漲幅100%~400%之股票

※以下僅節錄,全部內容請參考《2013漲幅超過一倍股票

 

stockid

stkname

漲幅(%)

stockid

stkname

漲幅(%)

stockid

stkname

漲幅(%)

stockid

stkname

漲幅(%)

stockid

stkname

漲幅(%)

3219

倚強

390.34

4417

金洲

220

4510

高鋒

169.91

5392

應華

137.27

9157

陽光能

116.05

4528

江興鍛

387.79

8234

新漢

218.5

3060

銘異

169.28

3038

全台

137

1560

中砂

115.48

8349

恒耀

387.52

4987

科誠

216.95

3428

光燿科

168.99

6107

華美

135.79

5289

宜鼎

115.43

2456

奇力新

364.2

3040

遠見

214.47

3257

虹冠電

168.89

8383

千附

135.7

8064

東捷

115.32

2614

東森

361.54

6166

凌華

213.85

3257

虹冠電

168.89

8383

千附

135.7

1104

環泥

115.29

6167

久正

361.27

8085

福華

213.16

3169

亞信

168.64

1530

亞崴

135.6

3230

錦明

115.28

3623

富晶通

352.35

1729

必翔

211.97

3532

台勝科

168.6

3152

璟德

135.17

6117

迎廣

115

。。。

                           

2375

智寶

221.95

3206

志豐

170.54

5704

老爺知

138.1

3372

典範

116.49

2034

允強

100.63

2375

智寶

221.95

3593

力銘

170.45

3452

益通

138.1

3372

典範

116.49

3022

威強電

100.29

3057

喬鼎

221.23

8431

匯鑽科

170.18

8210

勤誠

138

5466

泰林

116.46

3363

上詮

100

 

認清這一點,在股市中散戶就是豬

  Ed Seykota認為:「基本面資訊一般來說並沒有用,...但是,如果你能比別人早一步知道某些基本面的變化,那又另當別論。」

  有哪幾種情況你有可能比別人早一步知道基本面的變化?首先,如果你是大股東,你一定比任何人都早知道訂單、營收、合併、抽單...等等基本面的變化,但也許公司的最終命運連老闆也無法掌握,如果不幸的話,大老闆就賠上了自己的身家,不過也許聰明的老闆早就已經分散風險、多方投資或在情勢不妙前就先洛跑了,到頭來只有那些深信集中投資的投資人會冒太大的風險。

  其次,如果你是基金經理人,你有整個公司的團隊在支援,你有各方面的產業研究員專門研究產業的前景,你可以登門入室的拜訪你想投資的公司,你的本事就是盡量挖掘經營者隱瞞的事實。

  再其次,你的人緣不錯,認識許多的基金經理人,可以得到許多最新的資訊;或是你是該產業的專業人員,你所懂得比法人還要深入。

  以上種種,都是握有「基本面」優勢的人,它們當然要好好的利用這項優勢來獲利,所以他們可以比你買得更低點,買得更大膽一點。然而,對於一般散戶而言,那些顯然不是他們的優勢。

靠遠見致勝?

  你也許會說:你說得對,我沒沒有內線,我也沒有能力拜訪公司挖掘情報。但我能夠思考,我有遠見。安德烈‧科斯托蘭尼說道:「投機家是有遠見的戰略家,是三思而後行的證券交易人士,能準確的預測經濟、政治和社會的發展趨勢,並從中獲利。」

  現在我們來看看偉大的投機家的下場。

  「...以往言論相當受大陸投資界重視的大師羅傑斯,因為在07年1月26日,上證指數在2800點時分析指出,A股已經出現泡沫,但事實上,在不到4個月內,上證卻突破了4千點。另外,去年7月這位大師表示,只有中國股市漲3倍時他才會賣,並且預言大陸股市將有80年的榮景;雖然之後大陸股市確實再漲了1千點,但隨時就出現跌跌不休的行情至今未變。」

  某財經報導2013/6/20報導:「“歐洲股神”安東尼·波頓如何折戟中國

  「....日前,安東尼·波頓宣布將辭去中國特殊情況基金經理。安東尼‧波頓管理的這一基金成立於2010年4月,截止到今年6月18日,該基金收益率為虧損14.42%。

  在管理中國特殊情況基金之前,安東尼·波頓管理過富達英國特殊情況基金,從1979年到2007年期間,年化收益率高達19.5%,其優異業績在英國乃至歐洲至今仍無人能及,被稱做“歐洲股神”。

  ....“錯誤不在我的交易策略,也不在於這個不成熟的市場,而是我把自己的策略放在了這個不成熟的市場。”安東尼·波頓在總結自己的投資遭遇時表述。」

  其實,波頓講錯了,豬到了風口也會飛,龍到了淺灘也被困,錯誤只有一個,就是他看錯市場了。2010-2013年如今看來最成功的市場是美國與日本,那些個市場他不選,偏偏選了一個表現最差的市場。遠見?

靠分析致勝?

  如果照前所述,那麼證券公司的分析師、基金經理人掌握有基本面的優勢,那麼他們是不是一定賺大錢?然而,那些也不一定能替他們賺錢。為什麼?兩個原因,一個是測不準原理,一個是見樹不見林。

測不準原理

  除非是經營階層,是根據最直接的訂單來作預測,其他的都只是隔皮搔癢,霧裡看花。

  墨基爾在「漫步華爾街」一書寫道:「...我們披上超然公正的學術外衣,寫信給在華爾街從事基本分析的十九家大公司。這十九家要求不具名的公司,包括某些大證券仲介、共同基金公司、投資顧問公司和從事信託業務的銀行,它們全是投資界裡赫赫有名的名字。

 我們寄出並收到這些公司的回函,分析它們過去對特定公司所作的一年及五年期的盈餘預測。接下來再把這些不同時間做的預測和實際情況比較,看看分析師的長短期預測是否準確。結果令人驚訝。

  老實說,證券分析師細心的預測(基於產業分析、工廠訪問等),並不比直接用過去趨勢插補法得到的預測好到哪裡;後者我們早已知道是無效的。甚至在和真實的盈餘成長率比較時,證券分析師的五年期預測竟不如幾種毫無技巧可言的模型。

  ...由於五年成長率預估不良,證券分析師往往坦承,五年實在太遙遠了,不容易準確預測。他們辯稱,雖然長期預測的確很重要,但他們的實力還足應該以未來一年的盈餘預測來評斷才對。

  結果他們一年期的預測比五年期還糟。」

  聘請專業研究員、經理人透過產業研究、財報分析公司拜訪等等基本面研究的功夫,結果十九家知名的投資界公司所作的成長率預測,完全不可靠。

見樹不見林

  投資學者布林森(Brinson)、辛格(Singer)和畢包爾(Beebower)的一份著名研究報告顯示,資產配置對投資組合獲利率的影響程度高達九一.五% (亦即,你是否深入了解甚麼才是正確的產業與區域投資標的,並把資金投入正確的地方)。而選擇金融產品對獲利率的影響只有四.六%,介入市場的時機則只有一.七%,其他因素的影響力只剩下二.二%。

  選擇正確的市場與產業,比在該市場中選擇正確的投資標的更重要。

  沒有錯,你的分析絕對不可能超越分析師,你不可能比陸XX還了解台積電。但是「當你偏離大趨勢的影響因素時,你看到的是細節。例如你可能研究IBM,並嘗試決定該買還是賣,這需要較細部的分析,是從 「由上而下」(top-down)轉變為 「由下而上」(bottom-up)的方法。這時候你喪失了市場對大趨勢反應的相對優勢,你所依賴的是你的分析可以比別人高明。

  這麼做勝算不大。你真的認為能看出市場對IBM的估價出差錯嗎?我沒辦法。我只會從大趨勢觀點來交易股票,而這可能會使我建立以整體股價指數或類股指數為內容的部位。我認為想超越分析師的分析是不智之舉。我認識一些交易員會閱讀研究報告,花很多功夫鑽研這類大公司,但是我深信他們是在浪費時間。交易員的績效往往是由整體市場的波動或運氣所決定,而非對特定股票的精確分析。.....」(理查‧法瑞)

適合股市豬的投資方法--大趨勢選股法

  「趨勢可以提供投資人大好機會,藉押注在趨勢,你可以獲得多幾個百分比的機率讓你賺錢。

  大多數金融市場的這類機會往被發現後,很快就會消失。如果你發現有個地方可以買到便宜的蘋果,轉賣給當地水果店後可以賺錢,你會全部買下,直到一個也不剩。市場也有同樣的效應:利用會導致消失。

  不過,趨勢的韌性很強。因為它們只提供幾個百分點的優勢,所以不像便宜的蘋果那樣明顯和容易利用。

  雖然趨勢是眾所周知的事,我相信這個市場無效率將持續存在,甚至是最後消失的一個。趨勢受到背後龐大的力量保護,它們不是單純的訂價錯誤所造成,而是一些韌性十足的重大基本而因素,所以不容易消失。」(理查‧法瑞)

  以上就是說,投資大趨勢,你可以遲鈍到眾所週知以後才出手都不會太慢。這當然是最適合「股市豬」的投資方法了。

2013年漲倍股啟示錄

  統計在2013年漲幅超過一倍的股票有183檔(一年最低收盤價到最高收盤價),其中約三分之一計58檔屬於明顯大趨勢之類股,包括DRAM、生技、汽車、越南概念、雲端、節能環保六大趨勢。相信這六大趨勢,也應該是財經雜誌、報章媒體整天都在報導而你都知道的事情。

表一、2013年一年漲幅超過一倍六大類股

 

stockid

stkname

漲幅(%)

大分類

小分類

stockid

stkname

漲幅(%)

大分類

小分類

3474

華亞科

504.7

DRAM

DRAM

9910

豐泰

127

越南概念

越南概念

8088

品安

216.2

DRAM

DRAM

2106

建大

116.6

越南概念

越南概念

3260

威剛

163.7

DRAM

DRAM

3057

喬鼎

250.2

雲端

雲端運算

2408

南科

154.9

DRAM

DRAM

3611

鼎翰

179.5

雲端

NFC

3006

晶豪科

113.2

DRAM

IC設計

2465

麗臺

171.2

雲端

雲端運算

5351

鈺創

106.6

DRAM

IC設計

2356

英業達

168.5

雲端

雲端運算

5466

泰林

101.9

DRAM

DRAM

3169

亞信

162.3

雲端

NFC

1795

美時

192.3

生技

生技

5490

同亨

140.2

雲端

NFC

1799

紅電醫

129.8

生技

生技

2436

偉詮電

131.3

雲端

NFC

1707

葡萄王

113.1

生技

生技

3060

銘異

129.1

雲端

雲端運算

1565

精華

107.4

生技

生技

8114

振樺電

124.9

雲端

物聯網

4107

邦特

107.1

生技

生技

6146

耕興

118.2

雲端

NFC

4120

友華

103.7

生技

生技

6214

精誠

116.7

雲端

雲端運算

1720

生達

101.2

生技

生技

6277

宏正

114

雲端

雲端運算

1536

和大

229.8

汽車

汽車零組件

6230

超眾

112.1

雲端

雲端運算

9951

皇田

197.8

汽車

汽車零組件

2321

東訊

111.4

雲端

物聯網

8261

富鼎

191.3

汽車

汽車零組件

8044

網家

102.5

雲端

電子商務

1533

車王電

182.4

汽車

汽車零組件

6226

光鼎

238.2

節能環保

LED

2497

怡利電

167.5

汽車

ECFA

1589

F-永冠

215.4

節能環保

風力發電

1525

江申

159.8

汽車

汽車零組件

2233

宇隆

136

節能環保

環保

4510

高鋒

141.7

汽車

汽車零組件

5425

台半

135.4

節能環保

太陽能

2233

宇隆

136

汽車

工具機

8936

國統

135.1

節能環保

水資源

6279

胡連

113.3

汽車

汽車零組件

2351

順德

126.6

節能環保

LED

2231

為升

103.6

汽車

汽車零組件

6244

茂迪

115.1

節能環保

太陽能

4401

東隆興

430.5

越南概念

紡織

6230

超眾

112.1

節能環保

LED

1476

儒鴻

241

越南概念

紡織

4733

上緯

109.6

節能環保

風力發電

2206

三陽

170.6

越南概念

越南概念

6164

華興

104.4

節能環保

LED

9938

百和

160.9

越南概念

越南概念

3519

綠能

102.6

節能環保

太陽能

尋找「未來明星火箭股」

  箱型理論創始者Nicolas Darvas認為:

  「我終於了解到,股票的確擺脫不了獲利能力的影響。所以,我決定。儘管造成股票波動的原因也許非常多,但我只追尋其中一個:獲利能力正在改善或即將改善。為了達到目的,我必須把我的技術面方法和基本面方法結合起來。我根據股票在市場上的技術面行為選股,但根據基本面考量,我只買技術面占優勢且獲利能力有改善的股票。就這樣,我發展出我的技術面一基本面並重理論。一直到今天,我都是使用這個方法。

  至於實務上的應用,我決定抱持一個「二十年」的觀點。這並不是說我要持有股票二十年,這是我最不想做的事。不過,我會尋找具有未來性、我預期它將推出革命性新產品,且公司盈餘將因此大幅改善的股票。

  於是,某些產業馬上就浮出檯面,像是電子、飛彈、火箭燃料。這些產業都是快速擴張的初生型產業,而且除非某些無法預見的事情發生,否則它們的擴張應該很快就會往市場上激起一些灑漪。根據我對股市歷史的研究,我知道華爾街決定「未來明星股」的原則從來都沒有改變過。在汽車出現之前的年代,聰明的操作者湧入鐵路業,因為他們知道鐵路將取代篷車和公共馬車。大約一個世代後,精明的投資人又從鐵路產業轉入汽車業。其前瞻性的擴張型企業如通用汽車和克萊斯勒等,在當時還是相對極小的企業。不過,它們代表未來。當時買進這些股票,並在它們的擴張期與之「生死與共」的人賺了很多錢。如今,這些股票都已成為基礎雄厚的大企業,不再適合「向前看」的投機者了。

  我推斷目前的情況也是一樣。根據「未來看好」的整體理論,未來肯定會有亮麗發展的股票,將表現得比其他股票更加優異。一檔能和火箭時代共存共榮的好股票有可能在二十年內增值二十倍。我知道,股票和女性的服裝一樣,存在流行與退流行的問題,而如果我要功成名就,一定得尋找時髦的股票。」

 

附錄:「常識投資法」/理察‧法瑞相關大趨勢投資法相關章節

尋找下一波的大趨勢

  「我在本章討論的概念與市場機會有關,這些機會出自市場會花很久的時間來順應經濟和社會的大趨勢改變。藉由找出和了解大趨勢的改變,我相信我們能挑戰世界的大市場而獲勝。大多數這類大改變難以量化,而且每個人都是當局者迷。

  詳細的分析沒有多大用處,因為真正重要的工作是記錄和思考廣泛的事件和它們的影響,而非咀嚼數字或深入枝微末節。

  我喜愛投資大趨勢,它極為有趣,因為牽涉與我們生活相關的基本面因素,而且這類研究不會過於繁瑣,也不牽涉令人厭煩的細節。我已討論過一些針對大趨勢投資的例子,如通貨膨脹大幅下降,科技業的崛起與殞落,和中國的興起。如果你下功夫了解這些事,就可以賺大錢。」(理查‧法瑞)

市場對結構性影響的反應遲緩

  「結構性的影響是深植於體系的因素,可以稱為「大趨勢」的基本面因素,它們對經濟產生緩慢持久的效應。印度和中國的廉價勞力供給,對西方經濟體產生緩慢且幾近隱約的衝擊。由於是結構性的影響,它不太可能一夕間消失,其效應甚至會持續數十年。

  由於結構性的影響如此獨特,其效應可能難以預測和衡量。它們和一般的經濟循環不一樣,經濟學家沒有足夠經驗來預測其效應,就像他們預測利率的上揚或下降。這是我相信大趨勢的影響經常被金融市場低估的原因。這類影響需要相當時間才能充分反應在市場價格上。如果我們能辨識它們和可能產生的衝擊,就能找到有利可圖的投資機會。」(理查‧法瑞)

雖然眾所周知 ,趨勢持續存在

  「趨勢可以提供投資人大好機會,藉押注在趨勢,你可以獲得多幾個百分比的機率讓你賺錢。

  大多數金融市場的這類機會往被發現後,很快就會消失。如果你發現有個地方可以買到便宜的蘋果,轉賣給當地水果店後可以賺錢,你會全部買下,直到一個也不剩。市場也有同樣的效應:利用會導致消失。

  不過,趨勢的韌性很強。因為它們只提供幾個百分點的優勢,所以不像便宜的蘋果那樣明顯和容易利用。

  雖然趨勢是眾所周知的事,我相信這個市場無效率將持續存在,甚至是最後消失的一個。趨勢受到背後龐大的力量保護,它們不是單純的訂價錯誤所造成,而是一些韌性十足的重大基本而因素,所以不容易消失。趨勢的成因如下:

  1. 市場以漸進方式吸收資訊

  2. 價格因為慣性和懷疑而慢慢改變

  3. 價格上漲吸引買家

  4. 經濟循環形成市場循環

  了解這些力量影響價格行為極其重要。如果能辨識和了解背後的原因,我們的觀察--例如價格呈現趨勢性的移動--才能產生更大的力量。」(理查‧法瑞)

趨勢代表資訊漸次散布

  「趨勢的第一個原因是,重大資訊的全面影響無法立即被所有市場吸收。

  你可能覺得很驚訝,市場完全吸收新資訊的速度竟如此緩慢。在我們的時代,不斷出爐的統計數字和宣布的消息,藉迅雷般的通訊快速傳播,製造出即時的反應。

  不過,市場立即的反應並非全貌,消息的影響性往往曖昧不清,可能需要更多時間才能完全反應在價格上。

  經濟和社會的趨勢性發展,例如中國的穩定崛起,經常被市場低估,它們未獲得像每月報告般這麼密集的注意和報紙報導。所以即使中國對市場極其重要,它的影響性卻無法以一個統計數字來涵蓋,而市場參與者只能按各自的步調來做反應。

  這個策略的總結是:資訊和分析需要時間才能傳遍市場。反應的延遲就是價格趨勢的原因。」(理查‧法瑞)

價格反應因為慣性和懷疑而延遲

  「人的天性是堅持己見,即使出現了相反的明確證據。這種天性也展現在市場價格上。

  有時候當新資訊披露時,價格有充足的理由跟隨著大幅移動。如果價格末立即反應,其原因是有些人需要時間才相信。

  這導致價格朝正確趨勢移動的速度減緩,無法立即做出調整。1990年代初期,通貨膨脹和利率出現大幅下降的壓力,但是許多人心存懷疑,尤其是經歷過1980年代通膨高漲的人。

  我依稀記得,甚至連葛林斯班也經過一段時間才相信。他不是擔心1990年代中期金價上漲會帶來通貨膨脹嗎?現在他可能會自覺臉上無光,尤其是大家都把現在的低利率歸功給他。總之,公債殖利率緩緩下跌,形成了一個整體而言很好的趨勢。

  分析師與經濟學家的群體本能,協助維繫了這種慣性。除了極少數譁眾取寵的專家外,大部分預測者不喜歡以名聲為賭注進行「大預測」。信譽得來不易,毀於一旦卻不難。很少人有勇氣預測那斯達克指數在1999年會上漲近一倍,或隔年下跌近80%。因此,所有人都慢慢調整對基本面和價格的預測,而這種遲緩反應造就了趨勢。」(理查‧法瑞)

上漲中的價格會吸引買家

  「在經濟理論中,價格上漲會減緩需求,而價格下跌會刺激需求。以蘋果為例,如果蘋果價格上漲,大家自然會減少購買蘋果,改買別的水果。另一方面,如果蘋果價格下跌,大家會多買蘋果。

  不起眼的蘋果是很直截了當的資產,買來就是要食用,沒有人會預測它的未來。它的價格相當穩定,任何波動都很容易解釋。

  但在金融市場,情況就大不相同。價格上漲實際上可能吸引買家,而價格下跌則會吸引買家。

  在許多情況下,金融資產的購買者是著眼於未來的價格。和蘋果不同,這些資產沒有單純的原始價值,你不能吃你的股票憑證!購買金融資產是為了它能提供某種金融利得。一般而言,買家要有把握以後會有人願意以合理的價格,同他們購買這些資產。

  不過,投資人要對未來擁有信心是相當困難的事。市場充斥各種資訊,要從不同的事實和傳聞中找到一致的訊息是一大挑戰。也因為有這種困難,心理因素在市場中扮演重要角色。

  因為金融資產估價極為困難,我們很容易受到別人影響。看到價格上漲,我們非但不會因為較高價格而打消念頭,反而更受誘惑而買進。我們很自然有下列反應:

  1. 推斷和假設價格會漲得更高。

  2. 因為別人在買,所以是好交易。買家可能是「專家」。

  3. 因為別人買進而勇氣大增,因為你並不孤單。

  4. 局外人可能很驚訝地發現,金融並非完全是邏輯和數學!

  這類行為同時影響專家和新手。上漲的價格吸引更多人買進,而下跌的價格造就更多賣出,這是市場呈趨勢性移動的方式。」(理查‧法瑞)

經濟循環造就市場循環

  「經濟發展呈現循環性,通常不會隨機地升溫或冷卻。即使過去二十五年來呈現不錯的經濟擴張,還是有數個定義明確的小循環。

  大多數(如果不是全部的話)的市場價格主要受到經濟情勢的影響,因此價格也傾向於以循環的力式移動。即使是著眼於未來的長期市場,如長期利率、外匯和股價,都深受循環影響,都反應出循環模式。

  在完全效率市場,經濟循環可以完全預測,因為經濟一定會從衰退回升。然而,和其他大趨勢性的影響因素一樣,分析師也需要時間才會被說服。」(理查‧法瑞)

隨共識起舞很安全

  「有一次我和幾位銀行家坐在倫敦一家酒吧,有人問我對市場的看法,我說同意共識的觀點。我立即從其中一位銀行家的表情看出,他認為我太沒有判斷力,或者更糟。「共識經常是錯的!」他不以為然地說。

  我當然不同意。事實上,如果你想投入市場的大行情,在某個時候你需要共識站在你這邊。

  我不相信媒體上的專家能事先猜中市場價格。不過,這不表示他們不能反應基本面的廣泛共識。在持有一個部位一陣子後,你買進的理由可能已經眾所周知、顯而易見。事實上,你可以在買進的理由已經眾所周知時,才建立部位。這些基本面因素即使已被廣泛討論,獲得許多注意,仍然可以繼續推動價格。

  大趨勢通常涉及很長的時期,而推動它們的基本面因素早已被大家熟知,變得顯而易見。

  日本股市的下跌是個好例子。1990年初,日經指數接近40,000點,到2003年跌到7,500點,然後反彈到約11,000點(譯註:迄2006年7月,日經指數漲到約15,000點)。令人驚異的是,大多數推動日股下跌的因素在市場下跌之初已廣為人知,尤其是銀行業疲弱和經濟成長不振。這些基本面因素長久以來就是共識。

  另一個例子是油價。我先前討論過油價,在我寫作本書時,油價已創下每桶50美元的新高峰,推動它不斷上漲的原因幾個月以來都沒改變,包括中束緊張情勢、奈及利亞的動盪不安,和中國與亞洲其他國家的需求穩定增加。這些因素了無新意,人盡皆知(譯註:迄2006年6月,紐約期貨油價每桶約70美元)。

  當這類市場出現這類大行情時,會吸引很多的注意。媒體報導和分析會愈來愈多。如果你有一個表現不錯的部位,這些注意會讓你緊張,你可能忍不住想,所有消息已經反應在價格上了。別擔心,與共識起舞很安全,而且在大行情中唯有如此才是上策。」(理查‧法瑞)

結合基本分析與價格行為

  「我見過許多人有好點子,卻因為執行不良而造成虧損。他們有些壞習慣,例如在下跌的市場買進,或太早結清賺錢部位。和許多事情一樣,『時機就是一切』。最令人挫折的是看對市場,到頭來卻賠錢。」(理查‧法瑞)

  所以你必須結合技術性的操作,在適當的時機出手,規劃加減碼的策略,同時作好你的風險管理。

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