在看過許多投資大師,包括羅傑斯、安東尼‧波頓、巴菲特、包爾森、葛洛斯等等的烏龍預測之後,其實我們對國內許多大師荒腔走板的預測也就不需要太過苛責了(見附錄「大師看走眼」)。總而言之,依據總經等基本面來預測股市的走勢,也許還遠遠不如使用一個小學生也看得懂的指標--月KD黃金交叉。

  日KD的準確性不如週KD,週KD的準確性相當高甚至可以作為中期趨勢指標,月KD的準確性又更高,可以作為長線指標。

  如表一之統計,月KD黃金交叉後其後漲幅超過10%的有12/15(80%),暴漲者(>20%)有9/15(60%),如果純以機率而論,長線看多顯然勝算大很多。

  但要注意的是,一個月裡面可能已經有一千點的震盪,也許是先往下大跌一千點然後又反彈700點,但從月K線來看只有小跌300點。所以說,既然是長期指標,就不應該拿來作為短線或中線的操作參考。

表一、台股月KD黃金交叉後走勢統計

※自高點往下10%即視為波段高點

編號 日期 月KD 收盤 高點日期 指數高點 上漲月數 漲幅 狀態
1 77.3 51,49 3373 77.9 8813 6 161.28% 暴漲
2 78.4 65,62 7933 79.2 12682 10 59.86% 暴漲
3 80.2 28,22 5033 80.5 6365 3 26.47% 暴漲
4 81.2 44,43 5142 81.3 4766 0 -7.31% 小跌
5 82.2 35,24 4384 82.4 5091 2 16.13% 小漲
6 82.12 62,51 6070 83.1 6719 1 10.69% 小漲
7 85.2 22,21 4797 86.8 10256 18 113.80% 暴漲
8 87.3 53,51 9091 87.4 8304 0 -8.66% 小跌
9 88.3 31,24 6881 89.2 10393 11 51.04% 暴漲
10 90.11 24,19 4441 91.4 6484 5 46.00% 暴漲
11 92.1 35,35 5015 92.2 4385 0 -12.56% 小跌
12 92.5 38,34 4555 93.3 7135 10 56.64% 暴漲
13 93.12 34,35 6139 96.10 9859 34 60.60% 暴漲
14 98.3 19,15 5210 99.1 8395 10 61.13% 暴漲
15 99.9 61,57 8237 100.2 9220 5 11.93% 小漲

附錄:大師看走眼

歐洲股神認錯"看走眼" 依然看好中國股市

2012-01-19

  星島環球網消息:據華爾街日報報道,富達國際投資基金經理波頓(Anthony Bolton)在香港的業績雖然不佳,但他依然看好中國。

  中新網報道,波頓認為,歐元區的問題不斷惡化將意味著更多的西方投資者會將錢投到新興市場。就市場估值和情緒而言,去年中國股市大潰敗是最極端的情況之一。隨著中國中產階級的壯大,他依然看好消費類股及服務類股。就自己在中小型股上的敞口和槓桿率而言,波頓說,他不會做出任何改變。

  2010年,這位自負的基金經理高調搬到香港,掌管富達旗下中國特殊情況基金,但他一直未能再現在英國近30年的輝煌業績。

  他曾預測2011年亞洲市場將更多地與發達市場脫鉤,但顯然,去年亞洲市場實際上卻是全線下跌。2011年,他管理中國特殊情況基金跌了逾三分之一,不過2012年以來已經回升了2.7%。

  波頓周三表示,目前為止我一直錯了。去年香港市場的走勢,特別是去年9月的走勢算得上是我投資生涯中見過的最糟糕、最動蕩的。

  中國特殊情況基金業績不佳的原因之一是,在中國中小型股上的敞口過高。他在這些公司中看到了機會,因為相對來說分析師對這些公司關注不足,但他承認在市場低迷時期這類股票常常遭拋售。此外,該基金的槓桿率為20%,這也加重了波頓的損失。

不堪回首...CNN評今年5大看走眼投資 巴菲特葛洛斯上榜

鉅亨網 2011-12-28 21:35

  今年無疑是金融市場異常震盪的一年。而有些受到高度重視的知名投資人,則因大膽下注而損失慘重,成為今年投資市場最響亮的看走眼例子。

  今年美股道瓊工業指數單日波動超越 200 點的天數,多達 16 天;但最後還能在年底總結上揚 6%。美國公債價格則一路走揚,反觀金融類股卻慘跌。

  這樣劇烈動盪,似乎正演變為新常態。面對市場日復一日的無理性,要賭錯並不難。在一片跌破眼鏡聲中,《CNNMoney》選出今年 5 大最差投資案例,主要針對特定知名投資人或多數專家喊進某標的,結果卻慘輸的例子。

巴菲特

  今年對所有銀行來說,都是相當艱難的一年;但美銀 卻是許多投資人認為最可能需要救命金援的一家。幸虧「股神」巴菲特這時入股。

  然而,巴菲特投資美銀的 50 億美元,到目前為止仍大虧。自從今年 8 月 25 日宣布入股消息後,至今美銀股價已嚴重縮水 21%,更別提一開始還出現跳漲 9% 的「巴菲特行情」。

如今美銀股價跌到 5 塊半美元價位,距離巴菲特最多能買進 7 億股的選擇權價位 7.14 美元,還差一大截。就算計入美銀 6% 的股息殖利率,股神投資公司波克夏哈薩威 (Berkshire Hathaway)(BRK.) 每年進帳也只有 3 億美元,這筆投資仍處虧損狀態。

  當然,巴菲特並非只炒短線,時間久了或許就對他有利。一如在 2008 年金融危機高峰時,他買進了 50 億美元的高盛 (Goldman Sachs) 股票。這筆救命金,讓高盛能在今年 3 月從巴菲特手上買回持股;如今買價已上漲 13%,巴菲特現賺 6.49 億美元。

鮑爾森

  曾作出「史上最佳交易」的鮑爾森,今年或許碰上業障。當年盛名,來自他在 2007 年賭對即將爆發的房市次貸危機;如今其基金公司 Paulson & Co. 光環不再,連投資黃金也敗北。

  雖然今年市場罕見多變,但鮑爾森的客戶卻比其他大部分人受害更深。截至上個月,他的首選基金虧損了 46%,逼得鮑爾森在第 3 季投資人報告中,明白跟客戶道歉,承認這是公司成立 17 年來表現最差的一年。

  鮑爾森今年摔一大跤,歸咎於下列投資失利:第一,和巴菲特一樣看走眼,買進美銀股票,至今虧損 60%;第二,買進花旗 (Citigroup) 股票,至今虧損 43%;第三,買進中國嘉漢林業 (Sino-Forest)(TRE-CA) 股票,不幸該公司被踢爆涉及詐欺,雖然鮑爾森趕緊在 6 月中出清持股,但已經大虧了 7.2 億美元。

葛洛斯

  身為全球最大債券基金公司操盤手,葛洛斯今年竟在債市摔了大跟斗。他年初告訴投資人,美國財政困境將導致市場人士逃離美國公債。結果眾人為了安度全球市場風暴,大買美債避險,激勵 10 年期公債價格勁揚,殖利率挫至歷史新低。(接下頁)

  宛如鮑爾森難兄難弟般,葛洛斯 8 月在接受《華爾街日報》訪問時,承認自己投資錯誤,表示因看空美債決定而「輾轉難眠」。但投資人似乎沒同情他,今年Pimco 面臨的贖回金額即將高達 170 億美元。

這也難怪。長期以來績效模範生的 Pimco 完全報酬基金 (Total Return Fund),今年表現遜於許多對手,包括宿敵貝萊德 (BlackRock)。貝萊德執行長 Larry Fink 明白表示,他們公司今年淨買美債,也因此豐收。

Corzine

  已宣告倒閉的全球最大期貨經紀商 MF Global,前執行長 Corzine 斥資 62 億美元買進歐洲公債,結果幾可稱為史上最差投資。不僅因為投資人擔憂這些曝險,而大舉撤資,加快 MF Global 倒閉過程;不知情的投資人還因資金遭不當挪用,12 億美元血汗錢付諸流水。

  更令投資人氣憤的是,Corzine 本月中在美國國會參眾兩院聽證會上,還聲稱他不太記得公司倒閉前到底出了什麼狀況,也不知道客戶資金跑哪去了。

華爾街

  今年 10 月初已有謠言傳出,美國航空 可能很快會聲請破產,但當時每家華爾街投行依舊將該股評為「買進」或「持平」。就連該股價格已自年初的 9 美元左右,重挫至上個月 29 日正式聲請破產前的 2 美元水準,眾家分析師依舊無警覺。

  舉個例子。摩根士丹利 (Morgan Stanley) 在美航破產前幾天,發佈報告估股價有 6 美元水準。巴克萊 (Barclays) 和德銀 (Deutsche Bank) 當時也依舊給該股「買進」評等。結果在聲請破產當日,美航股價暴跌 84%,收盤只剩 26 美分。

  如果投資人當時聽信這些華爾街大戶建議,下場可以想見。

呂宗耀:台股從萬點起跳

財金雜誌/2011-01-27

*文/呂宗耀

  今年指數12682以下都是買點!膽識決定輸贏,這兩年,拚了命都要在台股作戰,尤其緊隨ECFA簽訂後的開放中國旅客來台自由行,會很快讓台股12682成為相當扎實的底部。

  台幣從1988年以來,共計五波強勢升值潮,其中1988到1990創造出指數12682狂潮,當時台幣從35元升到25元上下;1996到1997年台幣強勢維持在27~28左右,那一年股票指數漲幅1倍以上,達10256點。

  台灣25年來有3次指數上萬點,當時利率最低都有5%以上,現在利率是1%;此外,過去指數12682點時,M2總量頂多5兆台幣,現在是30兆台幣,活期存款餘額及證券劃撥存款餘額也是歷史天量。從這幾個角度,現在台股的條件哪一點輸給12682歷史高點的條件?更何況兩岸目前領導人要在歷史留定位的使命感,所可能催化出的和平燦爛與兩岸經濟相鄰的強度,更是過去台股所沒有的興奮。

中國資本輸出到台灣

  中國現在就是錢太多,CPI到5%,一定要做「資本輸出」,剛好ECFA從2011年1月1日生效,台灣給中國一個出海口,這是千載難逢的機會,中國資本輸出到台灣,是兔年ECFA啟動後最大的資金活水。

  按照過去經驗,殺手級產品熱賣,就是股市要大起的時候。1995到1997的PC潮是第一波,1998~2000年網路泡沫大起是第二波,現在是第三波,台積電40奈米大家要用搶的,用在智慧型手機、平板電腦,第三波電子殺手級產品進入熱賣潮,告訴我們股票要大漲了。

  1987到1996年間,台灣走過黃金十年,從當時W線型走勢來看,本益比最低為18倍,頸線35倍,W的兩個頂端是55~60倍,目前台股本益比14倍,至少也要爬到18倍!所以,台股歷史上的12682怎不會成為底部?

  選股方面,即使新台幣升值到這個地方,我仍認為電子股是首選,因為台灣電子業很有開創性,電子業CEO張力十足。1月初我們團隊六位優秀年輕工作夥伴赴美國CES看展,從中分析六大科技趨勢,這六大市場商機2011年將發酵,可以特別注意相關供應鏈。

電子股仍是首選

  ...(略)

本文詳情及圖表請見《2011理財年鑑》
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