目前分類:投資哲學 (76)

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  浮沉股市數十載,只悟一事:宏觀多空愚癡妄,活在當下簡單賺。怎樣活在當下?看圖。圖不是預測,而是報告。告訴你股市狀況,並立即因應。

  美股是多是空?預測MadDog下一步的動作猶如刻舟求劍,victor教你如何活在當下,回歸現實。下圖為本人所作範例。

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多空操作秘笈/STAN WEINSTEIN

第三章 買進的理想時機

如何、何時以及什麼

  在前兩章中,你已經進展到超出你所能理解的地步。你現在能夠拿起你的投資組合及圖形,分別良扈不再盲目地依賴你經紀人的意見,你現在能夠快速地審視你的股票中,那些是有成功高機率者,那些很可能會爲你帶來潰瘍之痛。知識即力量,而你正邁向成爲Hercules的途中(Hercules爲希臘神話中的大力士).但你仍有一些重要事項有待學習。現在地基已設置妥當,你能輕易地分辨第二階段的多頭股票與第四階段的空頭情況。

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基本心法—沒賺歌

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評語:

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 Victor Sperandeo說:「在多頭市場的初期階段,應該扮演投資者的角色。在多頭市場的後期與空頭市場中,應該扮演投機者的角色。」

 請問,如下圖,對於NAS而言,如何判斷是否為多頭市場的後期(或曰高點)?「2000年網路泡沫的高點」5132是高點嗎?「金融大海嘯前的高點」2861是高點嗎?如果你在那兩個前波高點設下「預設高點」你可能會錯失一大段行情,比如以5132為高點至今已錯失58.4%,以2861為高點,至今已錯失184%。

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  長短並用,奇正相輔,順逆交錯,分進合擊。

  有沒有一個交易系統在任何環境下都能表現得很好?理論上來講,應該是沒有。適合長抱的環境,比如說2008年的金融大海嘯,如果使用短線交易系統,其績效一定遠遠不如「買不賣」的策略。而在高低上下起伏,震盪劇烈的環境,比如說:大漲6000點以後2010年的台股,此時採用長抱策略一定會被修理得很慘,反之短線交易系統卻能如魚得水,因為震盪的盤勢不斷出現新的短線機會。

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  相對於價值投資法、資產配置法、巴菲特選股法、台灣股神存骨法等傳統長線投資法,牛眼投資法屬於兵貴神速的快狠準投資法。以下節錄、整理自今週刊No.673、「專攻二線股/曹仁超」。

  至於何為「選股的基本--創投家的眼光」,本人以為可具體為以下數點:

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  小米CEO雷軍說:「40歲後,我領悟到順勢而為。努力、勤奮是最基本的態度,要想大成的話,就像我之前講的颱風來了,一頭豬都可以飛。如果能保持豬一樣的態度,也能成功。」

  這個意思不是叫你裝豬、學豬一樣懶,而是說,即使你是頭豬,找對了趨勢,來到了風口,你也照樣能飛。反之,你如果逆勢而為,即使是龍也一樣會龍困淺灘,有志難伸。選股也是一樣。

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小數法則

  散戶不能用法人使用的方法,包括「計量交易」或「系統交易」。

  一般的「系統交易」,最主要的衡量標準就是:期望值。期望值簡單的說就是,長期交易下來能賺多少錢? 

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  許多投資專家、股市達人都這樣告訴你,「最安全的做法,是把所有的雞蛋放在一個籃子裡,然後把那個籃子看好。」所以,你必須「聚焦、重押才有可能致富」,持股不要超過三檔。

  沒有錯!投資必須集中,蘇黎世投機金律第一條:「..你的賭注的輸贏,建立在你必須避免過度的分散風險。...」,觀察華爾街的操盤高手,如伯納德‧巴魯克、傑洛德‧勒柏、尼可拉斯‧達華斯、威廉‧歐尼爾(見「華爾街操盤高手」一書),他們幾乎都贊同「集中投資」的原則,就是集中火力在幾檔股票上。

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  「龜苓膏」就是18%立刻歸零的活存之意,因為是棺材本,那投資當然先求穩再求利。一個迫切的問題是,台股在歷史絕對高檔(萬點以上),那可以利用棺材本來把握一波向下的大行情嗎?

  如果用期貨或融券等方式放空,因為違反科斯托蘭尼「逆向操作」絕對不借錢買股票的原則(因為會被斷頭,參考「逆向是成功的要素」)所以不適合。若參加「股神速成班」購買存股來長期投資,姑且不論在萬點高檔才來長期投資,這反應已經不是恐龍級的遲鈍而是「長頸龍」級,此外也有人說「長期投資是最大的賭徒」(李佛摩、Larry Williams...,參考「長期投資的謬誤」),可見得這種方法賭太大也不適合棺材本的特性。

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  尼可拉斯‧達華斯,箱型理論的創始者,一個舞者,沒有幹過證券業,所謂的圈外人,著有「我如何在股市賺到200萬美元」(六年半之內賺了一億台幣,或翻為「一生作對一次投資...」)及「華爾街:另一個拉斯維加」。

箱型理論

  1. 明確的箱型建立後,突破箱頂買進,跌破停損。當新箱型確立後,追蹤停利點移至新箱型底部。

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  如果你看好一檔股票的潛力,那你可能必須把李佛摩的「時間要素」拋棄,不要妄想在一買進以後,股價就像沖天炮一樣的漲個不停,相反的,你可能需要的是「耐心」。

  比如下面一檔股票,從27.26漲到142.71,漲了423%,你認為重視「時間要素」的人賺得到這個錢嗎?

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  首先定義「個人股票交易系統」。所謂「交易系統」,或稱「系統化交易」、「機械化交易」、「交易模型」、「演算交易」等,相對於「自由心證交易者」,交易系統必須將交易規則明確化與程式化。「個人系統」則主要是與商業化交易系統(很貴)以及機構交易系統(很大)有所區別。

向自由心證交易者致敬

  自由心證交易者其實擁有大量各種不同交易方法跟交易策略的知識庫,他們不使用電腦而是使用遠比目前所知電腦複雜幾百、幾千倍的「人腦」在運算。在 Jack D.Schwager 所著「金融怪傑」一書中你隨便一翻這些成功的投資人士如華倫.巴菲特、喬治.索羅斯 、PaulTudor Jones等等,他們都是「自由心證交易者 」,所以很簡單的你就能回答這個問題;「不使用系統交易可以嗎?」答案是:當然可以,而且至今為止,可以說「自由心證交易者 」的成功案例遠比「系統交易者」還要多很多。

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  學而不思則罔,思而不學則殆。功夫扎根於馬步,創造起源於學習。

幽靈的禮物:縱橫華爾街的三個金融交易規則

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   永遠有人比你早知道,大股東、內線、法人,他們的資訊一定且絕對比你早知道。基本面與技術面一樣重要,但散戶如果只依據基本面行動,絕對會死得快!比如說,等知道營收衰退或盈餘不佳的時候才賣出,這時股價大概已經跌了50%以上。

  眼見為憑,根據你所看到的--而不是你所想像的--進行交易。

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