小數法則

  散戶不能用法人使用的方法,包括「計量交易」或「系統交易」。

  一般的「系統交易」,最主要的衡量標準就是:期望值。期望值簡單的說就是,長期交易下來能賺多少錢? 

  Michael W, Cocel著的「海龜特訓班」有列出一個公式說明期望值的定義。

  E = PW x AW - PL x AL

  PW = 總獲利/獲利筆數, AW=勝率=(獲利筆數/總筆數)

  PL = 總虧損/虧損筆數, AL=虧損率=(虧損筆數/總筆數)

  簡單的說,E=淨利 / 總筆數!這其中的一個盲點就是,如果我不是每一筆交易都做,那績效還是一樣好嗎?當然不會一樣,甚至你只要漏掉其中一兩筆,你的績效就會大為改觀。總而言之,你的績效將會時起時落,完全憑乎運氣。

  我們以最有名的「海龜系統」來說明。海龜系統的本質,其實可以稱為是一套「亂槍打鳥投資術」,其基本哲學就是;未知性。任何人都無法預知哪一個市場將會有大行情,所以我們只能亂槍打鳥,如果僥倖碰上幾個大行情市場,我們必須能夠從其中大賺一筆,而傑出的績效就只靠這幾筆獲利。

  海龜之一的費斯說道:「提升整體交易穩健性的最有效方式之一,就是同時投資各種市場。如果你交易的市場較多,則比較容易遇到一、兩個較適合你交易系統的市場狀況。如果你使用的是順勢操作系統,則投資較多市場,比較容易遇到正在走趨勢的市場。

  這表示,你的投資組台中,納入越多市場越好。要選擇能夠帶來新機會的市場,而且彼此之間不要有過高的相關性。例如,有不少短期英國利率期貨產品的走勢根本就是彼此亦步亦趨,這類產品再多,也不曾提升你投資組合的多元性。

  所以分散與多元化,就是海歸系統的最大特色。海龜同時交易全世界的五、六十個市場,包括:30年公債、10年公債、咖啡、可可、糖、棉花、瑞士法郎、德國馬克、英鎊、法郎、日圓、加幣、標普500股價指數、歐美元、90天美國財政部國庫券、黃金、自銀、高級銅、輕原油、熱燃油、無鉛汽油等等。

  現在你大概知道為什麼一般人沒有辦法使用簡單的海龜系統了,要能同時交易全世界的市場,對於一般人可能有點難度,但這還不是主要的癥結,下面的問題才是:

  費斯說:「市場多元化的限制在於可接受風險限制內的保證金要求額度。正因如此,成功的避險基金經理人操作起來要比散戶更為容易,而大型帳戶交易人的績效要比小型帳戶交易人更加穩定。如果你的資金只夠交易十個市場,那麼,你的績效就會比同時交易五、六十個市場來得不穩定。使用順勢操作系統來交易期貨時,若想達到合理的多元性,則至少得需要十萬美元的資金才行。就連必要風險水準也是多數交易人所望塵莫及的。

  「系統多元化的限制和市場多元化一樣,想要同時用許多系統來交易,需要投注較高的資金或管理心力。也因如此,成功的避險基金經理人在運用這項策略時,就要比散戶輕鬆多了。若要充分讓順勢操作系統多元化,則至少需要20萬美元的資金。同時使用四到五種不同系統,則需要100萬美元以上的資金。光是這一點,就足以讓人們決定把資金交給投資各種商品的專業交易人或避險基金,而不會親自交易由己的帳戶。

  以上說法摘要如下:第一、如果你只做到「市場多元性」,至少需要十萬美元(約300萬台幣)。第二、如果你同時要做到「系統多元化」,至少需要20萬美元(約600萬台幣)。

全包法則

  山重水複疑無路,柳暗花明又一村。散戶還是可以使用系統交易,只要把交易機會限制到可以全買,而且不會買不到那就可以了。

 一、剔除須追漲停的系統,因為很有可能只有買不到的才是飆股。比如:大量強勢股。

 二、剔除10元以下50元以上的股票。50元或多少是以你的資金管理為準,一般來講,交易資金的2%,這是任何一筆交易能夠承受風險的上限。(請參考「改良式Elder資金管理法」)

   如果你的上限有所改變,那就必須重新測試你的交易系統。

 三、期望值系統是交易機會越多越好,「全包法則」是越少越好,必須少到你的資金可以每一筆都買。

樹林法則

  人類是傲慢與偏見的動物,經常見樹不見林,以偏概全,以管窺天。也因此人類之間才會有那麼多的立場與爭吵,比如宗教、核能、統獨...等等,但其他事情你可以爭吵不休,投資方法如果錯誤就只有一個結局:輸到脫褲子。

  即使使用系統交易,也會因「偏見」而對測試報表有不同的解讀,更何況使用「自由心證」去發展投資系統,因為心有定見,即使找的例證都會偏向於有利者,而潛意識的避開不利者。所以,你看到一個投資理論列出幾百幾千張圖例那都是沒有意義的,因為不利的例證可能更多。

  要破除人類的傲慢與偏見,首先要了解【影響交易的幾種認知偏差】,其次要學會格物致知的思考方法(請參考「笛卡爾思考方法規則」),而且,如果懂得程式編碼、系統開發,將有很大的優勢,因為你可以用數百、數千倍的速度驗證系統的可行性。

行有餘力法則

  先賺簡單財,如趨勢財、股災財等。但其實也不簡單,能做到就已經是大師級的了。但總歸還算是相對非常簡單。行有餘力,則以學股神。本末倒置,未知其可也!

  甚麼是最簡單的賺錢法?就是:「等待」。吉姆‧羅傑斯:「我只管等,直到有錢躺在牆角,我所要做的全部就是走過去把它撿起來。」這就是「等待賺錢法」,你如果一時還無法發展出「股神絕技」,那就保管好你的錢,只使用最簡單的賺錢法,千萬別胡亂操作。

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