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  許多投資專家、股市達人都這樣告訴你,「最安全的做法,是把所有的雞蛋放在一個籃子裡,然後把那個籃子看好。」所以,你必須「聚焦、重押才有可能致富」,持股不要超過三檔。

  沒有錯!投資必須集中,蘇黎世投機金律第一條:「..你的賭注的輸贏,建立在你必須避免過度的分散風險。...」,觀察華爾街的操盤高手,如伯納德‧巴魯克、傑洛德‧勒柏、尼可拉斯‧達華斯、威廉‧歐尼爾(見「華爾街操盤高手」一書),他們幾乎都贊同「集中投資」的原則,就是集中火力在幾檔股票上。

  唯一的問題是:要集中到哪裡?魔鬼藏在細節裡,這個問題沒有處理好,經常會演變成「畫虎不成反類犬」,反而變成投資失敗的最大根源。

  「以正合,以奇勝。」分散才是投資的正道,而集中則是脫穎而出的關鍵。我們必須先切實做好「分散」,然後再來思考「集中」的問題。

重押乃致富之本

  以下論點可謂大部分成功者的共識,即「所有能從小戶變中實戶的人,都是重押。」不過這種論調可能被過度簡化,重押不一定是一次全押,即使是該文作者也是分三次,也有可能只是「存活偏誤」(參見《存活偏誤》),誤打誤撞,事實上也有許多積小勝為大勝的例子,如著有「不蝕本投資術」的東勢股神。

 

夜市小販晉身億萬男

  「只要現金在,膽子就在。」現在九五%以上持有現股,看好的標的分三次買進。以前買一籃子股票,最多持有三十幾檔個股,壓力大到不行;後來他觀察,所有能從小戶變中實戶的人,都是重押;對照一籃子持股的方式,有些股票有賺,有些股票有賠,平均起來只是白忙一場。所以,現在他的持股,大多不超過三檔,他建議投資人找到有信心、看準了就重押一檔。等到資金部位大了,如果為了分散風險,可將持股增加到三、四檔。」

(以上摘自【「財訊雙週刊」429期】)

 

不完美的理解是人類的常態

  『不完美的理解』是人類既存的限制,不確定是我們唯一可以確定的事。無論你下多少功夫,你永遠沒有辦法全盤掌握所有狀況,因為看好一擋股票而集中押注是過度自信的做法。

「索羅斯的亂世求生術」第二講:我的成功來自於認錯

問:在生活態度上呢?要如何因應不斷變動的環境?

答:這真是很困難的事。現代人花了許多時間,沉浸在電視秀、電玩及其他娛樂形式的虛擬實境之中,很難對現實(指變動、不確定)產生敬意。但是,如果你無視於現實,現實終究會趕上你。

要面對現實,體認錯誤是其中最重要、也最困難的一步。多數人以為,認錯是羞恥的來源;但實際上,只要能體認「不完美的理解」(imperfect understanding)是人類的常態,就不會覺得認錯有什麼好丟臉的。

認錯的好處,是可以刺激並增進批判力,讓你進一步重新檢視決定,然後修正錯誤。我以承認錯誤為榮,甚至我驕傲的根源來自於認錯(to recognize mistake is my source of pride)。

在現在這個反常的年代,經常遭遇的狀況是,你體認到自己犯了錯,但同時又必須做決定、必須有所行動,更讓環境充滿不確定性。而人們害怕不確定,總會不自覺的逃避,再加上有各種意識形態可以幫你逃避不確定性。你看一些權威,無論是神權或威權,總要告訴你怎麼做,讓你可以逃避不確定性。

我有認錯的勇氣。當我一覺得犯錯,馬上改正,這對我的事業十分有幫助。我的成功,不是來自於猜測正確,而是來自於承認錯誤。

問:所以認錯是你成功的秘訣?

答:至少我如此看待自己的成功。

問:所以你認為,用接納錯誤、與不確定性共處的態度,來面對新時代,是比較好的生活態度?

答:是、是、是、是、是(語氣越來越強調)。我覺得是對的。

我對自己非常挑剔,同時也很容易釋懷

問:你縱橫金融圈五十年,成功的要素非常多,諸如預先掌握趨勢、善於套利、人脈深廣,為何把認錯視為成功的關鍵?

答:因為在不確定的年代,你需要有批判思考力,並且誠實的認錯。我在事業上一直承受極大風險,如果不認錯,鐵定老早就被幹掉了。

有好幾次,如果我不撤出我的部位,就會一無所有,因為我使用融資、擴大槓桿倍數,儘管沒有用很多,但如果方向看錯,這些融資的部位足以讓我失去所有。曾經有好幾次我瀕臨一無所有的邊緣,如果我不採取行動,馬上變得一無所有。

問:好比你在一九八七年股市崩盤造成的損失嗎?(編按:一九八七年美國股市崩盤,索羅斯做多美股、放空日股,根據當時《霸榮週刊》預估,不到兩週內,量子基金虧損八億四千萬美元)

答:是、是、是,八七年股市崩盤,我輸了很多錢。

現在想起來,我當時把手上的部位出清,也不見得是對的決定,我也可以放在那裡不要賣,但是生存下來是更重要的(編按:股市崩盤當週,索羅斯承認自己看錯,立刻大砍美股多頭部位,但隔天美股迅速反彈,故出此言)。有句俗話說,留得青山在,不怕沒柴燒(he who runs away lives to fight another day)。

問:你怎麼形容自己?

答:我寧可說我自己是一個不安全感分析師(insecurity analyst),而不是一個證券分析師。

問:解釋一下這句話的意思?

答:我知道我會犯錯,這讓我想到就充滿不安全感。不安全感讓我保持警覺,永遠準備好修正錯誤。

無論對別人或我自己,我都非常挑剔又批判。但是既然我這麼批判,同時也很容易釋懷(forgiving)。如果我不懂得諒解自己,就沒辦法認錯。一旦我們都能夠體會,「不完美的理解」是人類既存的限制,犯錯也就沒什麼好丟臉的,只有無法改正錯誤才是羞恥。

把認錯當成驕傲的來源,才能保住自我

問:為什麼一般人很難認錯?

答:我想是因為多數人都有「自我」和驕傲,而認錯等於否認自我、質疑自我。但實際上,那種「自我」不利於在金融市場求生存,久而久之,金融市場的本質也會摧毀那種「自我」。

反過來說,如果能面對現實,把認錯當成你驕傲的來源,你反而能夠保住自我。但依我個人經驗,認錯非常非常痛苦,十分折磨人。

你們知道,我通常會有身體上的疼痛,就是我那著名的背痛,當作錯誤的指標(編按:通常索羅斯的操作出現問題,背部就會莫名疼痛)。有人總是對我說,你根本就是有一套找出錯誤的邏輯,與背痛無關。

但事實上,當我不停檢視投資決定是否合乎原先邏輯,一旦理性思考出現問題,接著身體也會有反應,所以出現背痛和哲學是同一件事,兩者彼此息息相關。

問:一般人難以承認錯誤,因為它違背人性,難度非常高?

答:是的。尤其在事業上,我們的成功往往取決於投資能力,憑恃著優秀的投資能力,以說服外人:我的看法正確,因此相對來講,要認錯非常痛苦,等於否認自己的能力。

問:你自我控制(self-control)和抽離(detachment)的訣竅很有名。你認為這是基金經理人的必要條件嗎?

答:抽離,是的;自我控制,不是的。

賠錢時,我也很受傷;贏錢時,我一樣很開心。否認自己的感受,是最自我毀滅的事情了。一旦你警覺到你的感受,你可能不覺得有必要表現出來,但有時候,特別在你遭受極大壓力的時候,隱藏感受,會讓你的壓力更忍無可忍。

我記得在事業初期,有一次我把我自己帳戶裡的錢都賠光了,但我必須繼續工作,裝做沒發生任何事,那個壓力大到,午餐後我幾乎無法回去上班。這就是為什麼我鼓勵同事分享彼此的問題,只要他們表示有任何問題來找我,我都非常支持。

(以上摘自【2008-08-11/商業周刊/1081期】)

你的看法經常不準

  投資專家「深入分析「愈理財愈貧窮」的投資人投資模式,最常犯的錯誤就是違反長期分散原則。他們常將大筆資金投入深信不疑的趨勢,而造成投資標的集中:如集中在少數個股或區域或是集中投資時點,結果每次都買到高點,賣到低點:甚至做短線進出,或用融資投資,只要風暴一來,慘遭滅頂。」

  近年來有許多投資專家看好中國的發展潛力,如「歐洲彼得林區」安東尼‧波頓、「新興市場教父」馬克‧墨比爾斯,結果大陸股市是最近全球最弱的市場,投資在大陸股市者全部慘賠。這就是投資人無法全盤掌握所有情勢的一個明證。下圖為道瓊與上證在這近三年的表現,道瓊是上證的兩倍,幾乎可以這麼說:買道瓊,阿貓阿狗也可以當股神,買上證,股神也會變阿貓阿狗。有一位逃過2015大陸股災的高手,應該可以說很有眼光吧!公開表示「陸股黃金十年」,難道不是看錯了嗎?(參考「躲過2015年中國大股災的他說:現在是陸股黃金10年」)

要避免集中壓寶

  深入分析「愈理財愈貧窮」的投資人投資模式,最常犯的錯誤就是違反長期分散原則。他們常將大筆資金投入深信不疑的趨勢,而造成投資標的集中:如集中在少數個股或區域或是集中投資時點,結果每次都買到高點,賣到低點:甚至做短線進出,或用融資投資,只要風暴一來,慘遭滅頂。

  單額大筆投資是相當冒險的行為,我並不建議。但如果看出趨勢、確定趨勢,例如能源、農產品、水資源、碳等趨勢,就應該讓它在長期資產配置裡占有一席之地,但若沒把握現在的價格是好是壞,很簡單,把錢切開來,分批進場。

  這就是所謂「大數法則」--你若能分散持有風險較高的標的,長期報酬會變得比較好。所以若有幾十年的時間,與其把錢存定存,不如持續以分散方式做些風險投資,最後非常有可能得到比較好的結果,而分散包括標的的分散、投資時點的分散等。

  假設,我想一年內投入新興市場一百萬,一種方式是一百萬全丟下去,一種是每三個月投入二十五萬。後者的好處是,如果現在投在高點,下個時點就會低些,若現在投到低點,下個點雖高一點,但至少已平均了該時點的風險。

(以上摘自「少犯錯,一生都是大贏家」/邱顯比、朱成志。)

  安東尼‧波頓說道:「投資管理最重要的就是犯錯的多寡--50%到60%的「命中率」算是好的。要獲得好績效,你只需要少數幾檔贏家,並且能夠避開輸家-- 嘗試靠不常輸而贏。記住,平均來說,你每五個投資決定至少有二個會出錯。可能其中之一是因為你買進股票後發生一些變化,另一個則是因為一開始的前提就是錯的。」(「逆勢出擊」)

  歐廉‧威尼爾說道:「多年來,我發現在我買進的十檔股票中,只有一或兩檔成為最突出,而且有辦法創造出如此亮麗漲幅的股票。換句話說,要掌握那一到兩檔能讓你賺到大錢的股票,就必須尋找並買進十檔股票。」

創投家的命中率

  理查.法瑞(Richard Farleigh)1960 年生於澳洲。雖然早年生活困頓,他努力贏得在新南威爾斯大學攻讀經濟學和計量經濟學的獎學金,並以第一名榮譽生畢業。23 歲時進入澳洲最大的投資銀行之一澳洲信孚銀行,從事設計和管理證券商品和其他衍生金融商品。在這段期間,他展現優異的金融市場交易能力,不久即被指派擔任銀行自營部主管,並利用他自行開發的交易模型,精確地預測趨勢,創造了令人激賞的績效。

  1992 年,他受僱擔任一家百慕達避險基金的主管。他賺到的錢讓他得以在34歲退休,並搬到摩納哥定居。他從那裡開始投資以英國為主的小公司。這些年來,他投資了 50 多家新創公司,其中許多已經上市或被收購。法瑞投資的事業之一是「霍姆宮」(Home House)這座英國喬治王朝的豪邸,他以金主和董事長的身分協助它變成倫敦最時髦、最成功的私人會員俱樂部。儘管早早退休,而且遭遇2000年科技泡沫的打擊,法瑞仍入選為歐洲十大創業家。

  他投資 50 多家新創公司的戰果如何呢?是像我們所知的,只要深入與專心,就不太可能失敗嗎?且聽他的說法。

理查‧法瑞的創投經驗

  「從那時候起,我投資過許多小公司,曾被提名為歐洲十大創投資本家。雖然科技仍然持續發燒,但我也投資在各種類型的公司,包括一座位於獅子山(Siea Leone)的鑽石礦、一家私人會員俱樂部、一家運動產品零售商,和一家企業顧問事業。

  通常我會投資在一家需要更多資金擴張或繼續營運的既有事業,有幾次我也支援成立新事業,其中有些是與牛津大學和他們的教授合夥。

  當然,要持續這麼做,你必須能從成功的公司抽出獲利,通常是藉由股票上市的方法,或被其他公司收購。另一方面,這些新公司的倒閉率高,所以有時候你會血本無歸。我投資的五十二家公司中:

■三家後來賣給大公司

■十三家在股票市場上市

■十家仍末上市,但營運持續發展

■十家仍末上市,但營運狀況不佳

■十六家已經倒閉

  所以其中有二十六家贏,二十六家輸。這在創投事業還算是很高的成功率。學習一個新的投資領域初期總是困難重重,而我也犯了許多錯誤。我想我大概投資了約二十家公司後才學到訣竅。幸好當時股市行情強勁,拯救我免於幾場災難,因為投資者的強勁需求支持了許多原本可能倒閉的公司。」

以上摘自「常識投資法」(理查‧法瑞)

  對於一個絕頂聰明、富有經驗的創投家,他所投資的公司,一半贏,一半輸,而且他還靠著一點運氣才免於幾場災難,你以為你會比他好很多嗎?如果冒然的決定哪幾檔股票值得重押,老實說其中有一點運氣的成份。

分散是免費的午餐

  股票當初被創造出來其中的一個目的就是分散。當年英國的有錢人投資在極具風險的遠洋船舶,如果他投資的船滿載而歸,他就大賺一筆;但如果他投資的船在海上沉沒,他就血本無歸。海上的風險沒有人能夠預測與控制,即使你挑選到最好的船、最棒的船長,你也無法把握他一定能順利平安的歸來,所以他們想到股票這個方法,將風險分散在幾艘船而不單獨一艘船。

  這樣的做法是:分散投資可以讓投資人降低風險,而不致減少整體報酬。

 

分散是免費的午餐

  分散的好處眾所皆知,有句名言說,分散投資是投資人的「免費午餐」,任何投資組合缺少這道菜就不算完整。

  人人討厭風險,人人都想避開惱人的意外。投資人寧可保持穩定、可靠的報酬,不願面對大起大落的輸贏風險。

  分散投資可以讓投資人降低風險,而不致減少整體報酬。

  分散投資的目的在於撫平輸贏的大起大落。各種不同的交易不太可能同時都贏或都輸,因此如果我們進行風險較高的交易,分散投資就可以降低總投資組合的風險。

  前面已經討論過,我相信輸贏大起大落、令人不安的交易可能提供最好的報酬,這時候分散投資特別管用,因為它可以創造較令人安心的組合,仍然可以獲致較高的報酬。

以上摘自「常識投資法」(理查‧法瑞)

你選到的也許不會飆

  「未來是非常不確定的。在大多數時候正確是可能的。但這蘊涵著有時會犯錯。謹慎指示你,將你的風險分散到幾支股票。以免一次不幸的選擇傷及筋骨。」

  但有時候還不只是選錯虧損的問題,你也許沒有賠錢或小賠而已,但是,你卻錯失了其他的飆股。以下STAN就舉了一個例子,三支精選出來的股票,只有兩支有好的績效,其中一支則停損出場。如果你全押在錯的那一支,那種滋味可不好受。

分散到幾檔股票

  ...這裡還有一個最終論點必需討論:分散。不論你多麼專精於我的系統,永遠不要期望達到完美的境界。未來是非常不確定的。在大多數時候正確是可能的。但這蘊涵著有時會犯錯。謹慎指示你,將你的風險分散到幾支股票。以免一次不幸的選擇傷及筋骨。

  即使你以停損(在第六章我會教你)保護你的多頭部位,如果你不做分散,你可能嚴重受傷。如果你全部投入的資金部位遭到15%的虧損,你的荷包將大幅縮水。如果你不幸又遭到第二次15%的打擊,你的資本將嚴重耗損。如果你將你的資金平均分散到十五個部位,其中之一虧損了15%,該虧損僅是你市場資金約1%。

  市場平均法則的極佳範例呈現在一九八七年的「專業軌跡解讀,中。我在該年一月初所做的三個買進建議為Dravo、TandemComputers與TexasInstruments。


  Dravo向上突破20(A點)創下多年來的新高點。不幸地,你無甚進展,而當它向下突破位於18的主要支撐後,停損出場。

  在同一時間,TandemComputers很快地由我們的建議價格19.875處(A點)成長近倍。Texas Instruments 也呈現極佳的績效,雖然它耗費了較長的時間才從我們的建議價格41.875成長近倍。

  如果你將所有資金都投入Dravo,則一九八七年初的市場強勁漲勢對你將是一場失望。如果你將資金分散在這三個持股中,則你可含笑退場。

  很多參加我的講習會的人問,「我的投資組合內應有多少種股票才屬正確?」它應是八、十或十二呢?答案?沒有單一的魔術數字!但有一個大致的範圍是我認為有道理的。我知道一或兩支股票的資產分配方式太過危險。我也知道四十到五十支股票數量太多,而且難以追蹤。對你的投資組合保持適當的警戒態度,與扮演父母的角色很類似。你所負責的小孩愈多,便愈難照顧週全。股票也一樣。如果你將你的資產分配到五十支股票,你很難感受每支股票的表現。另外,你應該保持一種態度,集中注意於表現良好的股票,把那些你認為隨後才會展現活力的落後型股票暫時擱置一旁。這就是你讓好股票支援壞股票所產生的結果。

  照顧你的股票的適當方法是,假裝每一個部位皆是唯一者。如果它表現不錯,很好,就這麼做口但如果它嚴重落後而且表現差勁,即使停損點末被觸發也應該減輕部位。將資金移入較具前瞻性的一支第二階段新股票。更明確的說,對投資金額較少(10.000美元到25,000美元)的小型投資組合,我分散的對象不曾超過五或六支股票。如果你更上層樓,進入六位數字或更大的投資組合,我在任何一段時間所投資的股票種類最多為十到二十支。在設計你的投資組合時,採用大致等量的金額。

  不可以像很多投資人一樣,他們以其所能購買的股票數量來思考。他們每樣皆買進1,000股,不論它是5美元或40美元的股票。使用一個整數,假設我們以100.000美元投資於十支股票,每一部位應大致為10,000美元的價值。如果你買進每股50美元的股票,你只能買200股。如果第二個部位是每股10美元的股票,你將遞出1,000股的買單。在設計投資組合時,你應利用一般常識。不可將所有的雞蛋放在一個籃子裡。但也不要走到另一個極端,使用太多籃子。

  這裡還有另一種分散的形式是您應該知道與執行的。不可從某一單一類股中挑所有的買進對象。如果有三或四個產業呈現良好的技術行為,則由所有這些產業中挑選第二階段突破者買進,不可僅選擇某單一類股。如果某類股突然反轉,則你的投資組合仍可保持良好表現。如果你執行這兩種形式的分散,並且恰當地利用我的系統,你在市場中應該可以經年表現良好。

以上摘自「多空操作秘笈 」(STAN WEINSTEIN)

先分散再集中

  你一定要有適當的方法來做到集中,否則你寧可保持分散的原則。先分散再集中大致上有兩個步驟:

  一、先從輕倉與分散開始。

  二、透過汰弱留強與加碼的程序,逐漸將資金集中到強勢股。

  香港股神曹仁超的方法大概是這樣:為避免看錯,曹仁超會一次挑出同一產業內3~6檔二線股,將資金分3~6%等分買進,一個月後賣掉跑輸大盤或表現最差的一檔,隔一個月再賣掉表現次差的一檔,最後把資金集中到其餘表現最佳的2-3檔股票,做中長線持有,然後等候收成。

牛眼投資術

  20世紀美國投資家莫爾丁(John Mauldin)自創「牛眼投資法」(Bull's Eye Investing)。牛眼,在英文原文有「靶心」之意。典故來自200年前,英國王室侍從常在做完教堂禮拜後,練習拉弓射箭,練箭的靶子使用牛的骯饞頭,而靶心則是牛眼,能一次射中牛眼者就是高手。莫爾丁藉用這個典故,形容能賺1倍以上的股票為「牛眼股」。投資者如何能一舉擊中牛眼股?莫爾丁認為,有以下3原則:

  1.  結合股價走勢與基礎分析,認清國際大勢、經濟週期、市場方向、產業盛衰,並認識自己所持有的股份,緊隨趨勢而行,才有機會一擊中的。

  2. 挑選具增長潛力的二線股,無論牛市或熊市,目光都應放在未來3-6個月內股價的變化。

  3. 在短時間內,追求「絕對回報」(100%以上上的回報),把損失局限在投入本金15%~20%以內。

香港股神曹仁超投資心法

  以下摘自「Smart智富149」...

  他在此次接受《Smart智富》月刊獨家專訪時透露,從2004年開始,他將美國投資家莫爾丁所創的「牛眼投資法」與艾略特的波浪理論加以整合,改良成自己獨門的選股方法。

  這套獨門選股法,讓他在接下來的6年裡,精準挑中廣州廣船(00317.HK)、第一拖拉機(00038.HK)-和江西銅業(600362.SH)等明星飆股,每一檔股票獲利都達2、3倍以上,是他累積超過港幣2億元身價的重要方法之一。...曹仁超所謂的牛眼投資法,到底是如何進行選股的?

步驟一、確認市場大勢

  曹仁超說,要做投資,必須先用宏觀經濟學確認兩件事:一是市場大勢、二是產業盛衰。為了能掌握趨勢,他長期關注國際經濟,尤其是美國和中國的政策,每天花12小時、遍覽60個專業財經網站和各種研究報告。「如果你不努力研究,可能就不適合做投資了。」曹仁超說。

步驟二、挑出牛眼股

  曹仁超強調,牛眼投資法的關鍵在「選股」,反而較少理會指數的高低。要從大趨勢中尋找明日之星,但要小心的是,千萬不能去追「過氣的」明星。

  至於明日之星如何界定?曹仁超認為,公司必須有好的管理,加上有趨勢之助,也就是企業所處產業正在起飛期,未來獲利自然能快速成長,這就是他所謂的「牛眼」。不過,這類股票因為業績和規模都還未大幅增長,因此往往都屬於二線股。

  想要挑中報酬率驚人的牛眼股,還得符合以下條件:

  1. 股栗上市剛滿5年:若經營得好,往往在第6~10年就有爆炸性成長。

  2. 市值不能太大:以美股來說是5億~10億美元,港股則在港幣10億元。在台股,曹仁超認為,可在新台幣50億-300億元之問的中小型且股價中低的個股。

  3. 公司要賺錢:至少已轉虧為盈,且毛利率提升到15%左右、市場占有率在2%以上,未來毛利率和市占率有機會出現至少1倍的增幅。

  4. 公司要有正現金流:自由現金流必須維持正數,應收帳的增幅不能高於營業額的幅度。

  5. 大股東持股比率要高:大股東持股至少占公司股本50%以上。

  6. 股價已脫離谷底:股價自近一年的最低價走升25%以上。


  2005年,曹仁超發現中國中央政策上全力支持造船業,尤其要以組成運油船隊為國家發展策略,便運用上述選股條件,從香港上市公司中,挑到當時剛開始轉虧為盈的廣州廣船投資,結果,他投資3年獲利高達40倍。

步驟三、分散買進、集中抱股

  1. 買進時點:當公司股價上升超過15%,代表當下的形勢對這檔股票有利,適合買進。

  2. 不單押一檔:為避免看錯,曹仁超會一次挑出同一產業內3~6檔二線股,將資金分3~6%等分買進,一個月後賣掉跑輸大盤或表現最差的一檔,隔一個月再賣掉表現次差的一檔,最後把資金集中到其餘表現最佳的2-3檔股票,做中長線持有,然後等候收成。

  3. 資金配置:一般人投資二線股,每一檔的資金多不超過總投資金額的5%-10%,即使像他這種有經驗的投資人,單一個股持股也不超過25%。

  在買進股票後,曹仁超建議,每個月檢視個股表現即可,只要趨勢沒變,就一直抱到獲利超過]00%以上,或等趨勢結束時才賣出。

  檢視時,曹仁超除了看基本面,也會用強弱指數(RSI)、平滑異同移動平均線(MACD)等技術指標協助研判,但他強調,這些指標只能解釋短期大盤和股價走勢(Chart),不利長期分析。

  就以前面提到的廣州廣船為例,2005年1月初的股價是港幣1.48元,到了4月間,股價大漲超過35%,RSI因此飆高,但如果當時賣掉,就會錯過之後的10倍漲幅。「短期看走勢,長期看基本分析,兩者若出現矛盾,最終走勢必臣服於基本分析。曹仁超提醒。

步驟四、停損不停利,上升趨勢改變才出場

  操作上,曹仁超的大原則是「停損不停利」,若出現以下2種情況,他一定賣股票:

  1. 虧損達15%:由於他一次會買入3~5檔的二線股,每個月去檢視,當其中有一檔虧損達15%時,就馬上停損,然後把資金投入其他4檔,如此類推,汰弱留強。萬一最後5檔都停損出場,你最多就是損失總投資額的15%,但若有一檔漲了1倍以上,加總起來還是賺錢。

  2. 趨勢改變:當股價從高檔反轉下跌15%,或是公布業績後股價急跌20%以上時,代表上升方向已改變,就全部出場。

  再以廣州廣船為例,中國造船業2007年時競爭日趨激烈,民營造船廠從南至北、從長江到珠江兩岸都如雨後春筍般擴建及興建,廠家開始殺價搶生意,到當年Z月美國次貸危機爆發、加上油價炒作狂飆,航運業明顯走下坡。反映到股價,廣州廣船2007年10月漲至港幣68.5元,按著反轉向下,從高檔回跌14%,他就全部出清。結算從2005年初到出場,獲利高達40倍。

  2007年之後,曹仁超持續運用牛眼投資法,挑到第一拖拉機、南方航空(0l055.HK)等個股,獲利都超過1倍。2009年因見中國政府在趁低價大量買銅,加上房地產升溫,須使用大量的銅,且該股亦符合「牛眼投資」選股標準,於是買進江西銅業,結果賺了2倍以上。

  曹仁超說,每年都會有不少個股跑贏大市,用牛眼投資法可以找到這些好標的,「若你在5年內射中6次牛眼,每次獲利100%以上,用1萬元的本金,就能翻到1百萬元那麼多!」

 

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