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選股

  參考「反向操作實戰策略」所述方法(參考[論「反向操作實戰策略」])符合以下四個標準中的任二個

  (1)本益(P/E)比低於10。(※原12)

  (2)價格/現金流量(P/FCF)比低於 10。

  (3)價格/營業額(P/S)比低於 1.0。

  (4)價格/帳面價值(P/BV)比低於 1.0。

進場

  大盤站上季線第一天。(參考[股災時的買進與賣出點])

停損

  個股下跌虧損25%。

停利

  (1)強制出場法則:大盤上漲後跌破季線4%,所有股票全部出場。(參考[股災時的買進與賣出點])

  (2)個股自高點下跌超過30%。

  (3)不限於多久時間達到獲利目標100%,同時個股若達獲利目標後改為浮動停利法,即:跌破月線4%後出場(停利點不下移)。

  有關出場點之設計請參考[多重出場點]。

範例

績效

  2007年金融大海嘯之範例,使用本法的期望值是86.13%,而使用被動式投資(ETF0050)的期望值是54%,此法大幅提高績效30%以上。

 

參數編號

總筆數

期望值

獲利

勝率%

平均天數

季期望值

A2

59

86.13

4995.46

100

216.78

23.84

A2-0050

1

54

54

100

270

12

 

交易明細

  請參考【E式股災投資術績效報表】/ 明細

強制出場是否必要?

  強制出場法則:大盤上漲後跌破季線4%,所有股票全部出場。

  如果不管大盤,只依個股的狀況出場可行嗎?依下表比較,不管是不是強制出場,期望值都相差無幾,但請注意平均天數與季期望值,「未強制出場」的持股天數會拉長,從而影響其效率,尤其在0050更是明顯,季期望值從18.96%狂掉到3.51%,因為大盤要往下掉30%是非常難見到的,所以持股天數就會延長許多。

 

參數編號

強制出場

總筆數

期望值

勝率%

平均天數

季期望值

A2

Y

59

86.13

100

216.78

23.84

A2-0050

Y

1

54

100

270

12

A2N

N

59

86.22

94.83

272.84

18.96

A2N-0050

N

1

58.51

100

999

3.51

  但由前圖可看出,在2010/2/1--7,524點就已經出場,但在2018/01/23來到高點11,270,後面的3746點就沒有賺到了?首先,這3746點走了8年,其次,低檔投資高檔投機,投資結束後由長線改成波段或短線,只是改成更合適的方法,並非就是停止操作了。

停損點可以設小一點嗎?

  目前設25%停損(FIRSTSTOP_CRI=0.75),可以設15%或其他更小的區間嗎?25%是「反向操作實戰策略」的建議。

  下表顯示,當你將初始停損點設在虧損10%時,將有45%左右的股票會被洗掉;15%時會有14%的股票會被洗掉。最適當的是25%,沒有一筆會被洗掉,而其R期望值是86.13%(獲利)/25%(風險)=3.44R,算是很好的風險報酬比。在難得一見的股災中,把風險壓得太低,如10%、15%,與獲利相比都是過於謹慎的作法,並非明智。

 

初始停損點

總筆數

期望值

獲利

勝率%

平均天數

季期望值

-30%

59

86.13

4995.46

100

216.78

23.84

-25%

59

86.13

4995.46

100

216.78

23.84

-20%

59

80.91

4692.94

94.83

204

23.8

-15%

59

75.98

4406.97

86.21

181.36

25.14

-10%

59

53.85

3123.48

55.17

110.9

29.14

 

低檔長抱是唯一最佳的策略

  HOLD_DAYS(持股期限):如果在[持股期限]內(如30天)未達到[停利變換點](如30%),則強迫出場,這樣可以避免陷入長期的盤整走勢。

  本交易系統的停利法則(3):不限於多久時間達到獲利目標100%,亦即:HOLD_DAYS=999天。

  由下表顯示:低檔長抱才是唯一最佳的策略。

 

HOLD_DAYS

交易筆數

期望值

獲利

R期望值

勝率%

平均天數

季期望值

20

59

-0.34

-19.84

-0.05

47.46

20

-1.01

30

59

2.16

127.55

0.28

54.24

30

4.32

60

59

28.57

1685.6

70.54

96.61

60

28.57

999

58

86.13

4995.46

861286.21

100

216.78

23.84

長期投資不要使用機械式加碼策略

  機械式加碼策略最有名的類似海龜系統或是胡立陽的農夫播種術,該法為賺3%加碼,賠3%減碼。

  參數 ADD_MAXTIMES(最大加碼部位),當為1時指不加碼,為6時指同時可以加碼到6(賺5%加碼,賠3%減碼)。

  由下表可以看出,當容許加碼次數越大,期望值越低。這代表什麼意思?可以如此解釋:當你使用長期投資策略時,你的停損範圍應該是加大的,比如從7%提升到15%或25%,當你使用長期投資的方法,卻使用短期的機械加碼策略時,就會經常發生停損。

 

(0)ADD_MAXTIMES

總筆數

交易筆數

交易率%

期望值

獲利

R期望值

勝率%

平均天數

季期望值

6

59

435

737.29

16.48

7167.17

3.34

35.17

54.87

18.02

4

59

276

467.8

23.79

6565.66

4.73

38.41

61.74

23.12

2

59

167

283.05

32.51

5428.94

6.35

44.31

92.84

21.01

1

59

58

98.31

86.13

4995.46

861286.21

100

216.78

23.84

  雖然總獲利的確是有提高,比如從4995提升到7167,但勝率也由100%大幅降低到35%,這對於投資者的心理實在是負擔太大了。

  一般來說,機械式加減碼要成功,應該是個股漲勢非常明確的時候,價值選股或基本面選股很顯然的無法保證會有明確的漲勢,所以理論上都是不適合機械式加減碼的。

最好使用「多元投資法」

  把所有的錢全部使用一種方法投資有時也是一種賭博,股災之後使用長期投資就一定能獲利嗎?由下圖我們可以得知:未必。從3411長期投資的人在一年內都無法獲利,因為它雖然漲了三千點到6484,但立刻又跌回到3845,如下圖,但是用波段或短線的人可能在這個行情可以來回賺到3波。

  比較好的方法應該是「多元投資」,把資金分成三份,一份是長期,一份是波段,一份是短線。因為誰也不敢保證長期投資一定就會成功,請參考【使用多元系統的必要性】。

 

 

在高檔放空

  股災做空是大行情,股HIGH時放空也是大行情。股災投資術當然不能忽略放空,在台灣放空的最佳工具是「T50反1」(00632R),雖然百分之九十九點九九九的專家不建議長期投資,但我認為:此乃半年到一年的最佳放空工具。

傳說中的缺點

  成本:「...T 50反1 ETF本身的內扣費用,包含ETF的管理費1%和保管費0.4%,另外由於他是用期貨去模擬0050的反向走勢,而不是直接持有或放空個股,所以還有買賣期貨的轉倉等費用。以目前期貨交易成本來看,每口單手續費加交易稅算100元就好,這一筆費用會自動扣在ETF的淨值中,每個月影響淨值約0.01%。也就是說,如果你放了一年,至少成本就是1.4%加上0.12%(每個月0.01%,一年就是0.12%)也就是1.52%」請問一年的成本增加1.52%算很多嗎?

  股利:如果你是「存股族」(買不賣持股十幾年)那股利可能可以賺到錢(在多頭市場)但如果你只是操作個半年、一年,根本不需要考慮這個。

  追蹤偏差:說每天即使只有0.01%的偏差,100天以後就差了1%,真是欲加之罪何患無辭,既然是偏差,怎麼就只算少的不算多的?所以此點可以直接忽略。

優點

  一、投資人操作期貨需自行管理保證金維持率,且需注意到期結算轉倉的作業,買入此檔得免除管理。

  二、避免股價波動劇烈,被迫斷頭出場。

  三、助漲不助跌。如下表,即使0050漲了77.16%,T50反1也只跌了-46.86%。

 

起始0050價格

100.00

       

起始反向

100.00

       

漲跌

價格

反向價格

漲跌

價格

反向價格

10.00%

110.00

90.00

10.00%

110.00

90.00

10.00%

121.00

81.00

10.00%

121.00

81.00

10.00%

133.10

72.90

10.00%

133.10

72.90

10.00%

146.41

65.61

-10.00%

119.79

80.19

10.00%

161.05

59.05

-10.00%

107.81

88.21

10.00%

177.16

53.14

-10.00%

97.03

97.03

連漲漲跌幅

77.16%

-46.86%

先漲後跌漲跌幅

-2.97%

-2.97%

漲跌

價格

反向價格

漲跌

價格

反向價格

-10.00%

90.00

110.00

-10.00%

90.00

110.00

-10.00%

81.00

121.00

-10.00%

81.00

121.00

-10.00%

72.90

133.10

-10.00%

72.90

133.10

-10.00%

65.61

146.41

10.00%

80.19

119.79

-10.00%

59.05

161.05

10.00%

88.21

107.81

-10.00%

53.14

177.16

10.00%

97.03

97.03

連跌漲跌幅

-46.86%

77.16%

先跌後漲漲跌幅

-2.97%

-2.97%

建議的進出方法

  是否在歷史高點就可以買進反向ETF然後長期持有?至少在2016年的美股瘋狂大多頭,讓索羅斯做空大賠三百億的那個年代,這樣做你會被套牢很久。最好的方法是使用波段指標--如果只有波段行情就賺波段空單,如果有大空頭行情那就賺足股災行情,如下使用季線進出法,跌破季線3%進場買進00632R,反彈越過季線立刻賣出(如下圖),記住,T50反1有助漲功能,意思就是如果大盤跌46.86%,00632R會漲77.16%(如上表)。

 

1060622季線.png

 

務必有停損機制

  即使有索羅斯、羅傑斯等等大師的背書,你的波段或長線單,都一定要設下停損保護機制。

  以下是本人的慘痛經驗,原來以為是股災崩盤全力放空,結果只跌了二千點就反彈向上,結果大賺變成長套三年。

 

參考網頁

論「反向操作實戰策略」

  ◎ 低本益比的優勢

  ◎ 低股價現金流量比的力量

  ◎ 低股價營業額比的優勢

  ◎ 低股價淨值比的力量

股災時的買進與賣出點

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