廣告贊助

102/08/21:增加2008金融大海嘯DOW兩法比較與輔助方法(以上證為例)

  經常聽到有人說買基金不要太貪心,賺30%就要獲利了結。如果以這種方法來投資基金,那麼今年台股基金大漲一倍你賺不到,俄羅斯基金大漲2.2倍你也賺不到,上證指數在2006年到2008年大漲2.15倍你也沒份,巴西2003年6月到2008年9月大漲2.24倍還是沒份,...你還認為那個是正確的方法嗎?

  基金何時要買進?何時要賣出?之前我所提出的「定期定額危機入市法」只解決了買進的策略,但如何出場呢?而且一個問題是,危機入市的機會有很多嗎?你能永遠倚靠「危機入市」這個買進方法嗎?

  當股價淨值比來到歷史低點時也就是「危機入市」的時機,這個頻率大概多久會發生一次?像2008年那樣的金融大海嘯大概一百年才發生一次,比較像樣的危機大概也要十幾年或幾十年才發生一次,可見得「危機入市」不能當作唯一的買進投資策略。下面所探討的「長期趨勢追蹤系統」,可用來作為一般狀態下的長期投資買進與出場策略,同時也可作為危機入市法的出場策略。

  如果你是作指數投資,而且你的策略是永遠都不賣的長期投資,那麼你的績效絕不會是像買進可口可樂那樣的讓你成為巴菲特第二,相反的,某某精神病院可能會有你的名字,「人生如夢隨風逝,紙上富貴一場空」,那應該就是你的人生寫照,因為如果你不賣的話,過了幾年之後應該都會跌回原點。反之,如果你是做個股永遠都不賣的長期投資,那非本篇所討論,但你可能非常需要上帝的眷顧。

  所以我們這裡所談的長期投資乃是一種「低買高賣」的策略。我們需要有一種指標來指示我們進場或出場。馬克.薛普曼在「最簡單的長期投資術——薛普曼讓你看見起漲點」提出一個最簡單的「趨勢追蹤系統」,即30週移動平均線越過50週移動平均線時買進,跌破時則賣出,我將之簡稱為「薛普曼系統」。這個系統好不好呢?以下是「薛普曼系統」的歷史績效,我們來檢視一下。

使用薛普曼系統在S&P500上的歷史績效

買進日期 買價 賣出日期 賣價 報酬率  
1951/1/6 20.77 1953/8/14 24.75 19.16%  
1954/3/5 26.25 1957/2/8 44.53 69.64%  
1957/9/6 45.44 1957/12/13 40.92 -9.95%  
1958/7/25 46.33 1960/3/4 56.12 21.13%  
1960/12/30 57.52 1962/6/29 52.45 -8.81%  
1963/3/15 65.51 1966/7/22 86.99 32.79%  
1967/4/28 92.62 1968/5/10 98.35 6.19%  
年數 17 總報酬 130.15% 平均年報酬 7.50%
1968/6/21 100.13 1969/7/11 99.03 -1.10%  
1971/1/29 95.28 1971/12/10 96.51 1.29%  
1972/3/24 107.59 1973/7/13 102.14 -5.07%  
1975/5/23 90.53 1977/4/7 98.23 8.51%  
1978/8/25 103.89 1979/4/12 102.87 -0.98%  
1979/7/27 101.59 1981/8/21 131.66 29.60%  
1982/11/12 142.12 1984/3/23 159.18 12.00%  
1984/11/30 166.9 1988/1/15 243.46 45.87%  
年數 20 總報酬 90.13% 平均年報酬 4.60%
1988/9/2 259.69 1990/6/29 355.43 36.87%  
1990/9/7 322.56 1990/10/19 300.03 -6.98%  
1991/5/10 380.78 1994/7/15 449.56 18.06%  
1995/1/6 459.21 2001/1/5 1280.21 178.79%  
2003/6/13 987.76 2004/11/5 1130.2 14.42%  
2004/12/23 1194.2 2007/6/6 1517.38 27.06%  
年數 19 總報酬 268.21% 平均年報酬 14.29%

  分析:薛普曼靠這個方法賺錢沒有騙人,在1988年到2007年最近這20年用這套方法可以獲得每年約14.29%的報酬率,還算可以接受。但是在前面兩個20年的期間其績效就不是那麼令人滿意,尤其在1968年到1979年將近10年期間(紅色字體那段),使用這套方法幾乎沒有任何獲利。

年線系統

  以下是我自創的年線系統。規則很簡單,如下:

  1. 年線(52週均線)向上彎時買進,年線向下彎時賣出。
  2. 從基準點向上(或向下)超過1%以上才確認上升(或下降)。基準點指向上時的最高點,向下時的最低點。
  3. 如果獲利頗豐,不妨加大確認的距離,比如說由1%提高到2%。
  4. 經常暴漲暴跌的市場如台灣,建議只採用「定期定額危機入市法」並使用「月季線死亡交叉」出場策略。

比較「薛普曼系統」與「年線系統」在「S&P500」上的歷史績效

薛普曼系統 年線系統

買進日期

買價

賣出日期

賣價

報酬率

買進日期

買價

賣出日期

賣價

報酬率

1995/1/6

459.21

2001/1/5

1280.21

178.79%

1995/1/6

459.21

2001/1/2(*1)

1298.35

182.74%

2003/6/13

987.76

2004/11/5

1130.2

14.42%

2003/7/28(*2)

980.15

2008/3/10(*3)

1460.81

49.04%

2004/12/23

1194.2

2007/6/6

1517.38

27.06%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

220.27%

 

 

 

 

231.78%

均線上升或下彎的確認

日期

52週均線(基準點)

日期

52週均線

距離

2000/10/30

1438.38

2001/1/2(*1)

1421.5

-1.17%

2003/6/9

896.52

2003/7/28(*2)

905.63

1.02%

2007/12/31

1477.25

2008/3/10(*3)

1460.81

-1.11%

分析:年線系統進出頻率較少,績效更佳。

比較「薛普曼系統」與「年線系統」在「俄羅斯RTS」上的歷史績效

薛普曼系統 年線系統

買進日期

買價

賣出日期

賣價

報酬率

買進日期

買價

賣出日期

賣價

報酬率

2001/7/23

201.05

2003/1/8

357.94

78.04%

2001/10/8

190.89

2008/9/1

2109.34

1005.00%

2003/4/14

402.84

2004/10/25

663.67

64.75%

 

年數

6.90

平均每年

145.57%

2005/2/21

701.35

2008/8/4

1722.71

145.63%

 

 

 

 

合計

288.41%

 

年數

7.04

平均每年

40.98%

分析:年線系統進出頻率較少,績效更佳。

比較「薛普曼系統」與「年線系統」在「巴西BOVESPA」上的歷史績效

薛普曼系統 年線系統

買進日期

買價

賣出日期

賣價

報酬率

買進日期

買價

賣出日期

賣價

報酬率

1999/5/3

12233.23

2000/11/27

13437.5

9.84%

1999/5/24

10929.67

2001/3/12

15237

39.41%

2002/4/29

12609.76

2002/8/12

9526.28

-24.45%

2003/6/9

13733.7

2008/9/29

44517.32

224.15%

2003/4/21

12126

2004/10/4

23927

97.32%

 

 

 

合計

263.56%

2004/11/29

25468

2006/12/4

42977

68.75%

 

年數

9.36

平均每年

28.16%

2007/1/2

42245

2008/9/15

51714

22.41%

 

 

 

 

合計

173.87%

 

年數

9.38

平均每年

18.54%

分析:年線系統進出頻率較少,績效更佳。

比較「薛普曼系統」與「年線系統」在「上證指數」上的歷史績效

薛普曼系統 年線系統

買進日期

買價

賣出日期

賣價

報酬率

買進日期

買價

賣出日期

賣價

報酬率

1998/5/4

1357.6

1998/12/21

1173.91

-13.53%

1998/7/6

1360.62

2001/9/10

1818.39

33.64%

2000/3/6

1705.05

2001/10/22

1677.88

-1.59%

2004/1/12

1600.42

2004/8/2

1390.46

-13.12%

2002/9/23

1581.62

2002/11/11

1463.68

-7.46%

2006/4/24

1440.22

2008/5/26

4539.02

215.16%

2003/8/18

1438.88

2003/11/17

1361.56

-5.37%

 

 

 

總報酬

235.69%

2004/3/29

1768.64

2004/10/8

1422.93

-19.55%

 

年數

9.90

平均每年

23.82%

2006/2/6

1282.66

2008/5/5

3613.49

181.72%

 

2009/6/22

2928.21

2009/7/27

3435.21

17.31%

 

 

 

總報酬

151.53%

 

年數

11.24

平均每年

13.48%

分析:年線系統進出頻率較少,績效更佳。

比較「薛普曼系統」與「年線系統」在「台灣加權指數」上的歷史績效

薛普曼系統 年線系統

買進日期

買價

賣出日期

賣價

報酬率

買進日期

買價

賣出日期

賣價

報酬率

1999/7/12

7366.23

2000/9/25

6185.14

-16.03%

1999/5/24

7419.7

2000/8/21

8026.31

8.18%

2002/3/25

6167.47

2002/10/14

4458.17

-27.71%

2001/12/3

5333.93

2002/12/9

4588.14

-13.98%

2003/6/30

5151.85

2004/9/13

5818.39

12.94%

2003/7/14

5287.37

2005/1/3

5935.99

12.27%

2005/3/14

6043.95

2008/4/7

8909.58

47.41%

2005/5/16

5954.68

2008/6/9

8105.58

36.12%

 

 

 

總報酬

16.60%

 

 

 

總報酬

42.58%

 

年數

8.75

平均每年

1.90%

 

年數

9.05

平均每年

4.70%

分析:兩者都失敗,但年線系統還是較佳。

使用年線系統在香港恆生上的歷史績效

買進日期

買價

賣出日期

賣價

報酬率

1999/3/22

10803.31

2001/2/19(*1)

15280.59

41.44%

 

年數

1.92

平均年報酬

21.61%

買進日期

買價

賣出日期

賣價

報酬率

2003/9/15(*2)

10968.4

2008/9/1(*3)

19933.3

81.73%

 

年數

4.97

平均年報酬

16.45%

註:*1等編號請見表二之日期計算

編號 基準日期 52均線 確認日期 52均線 距離 備註
*1 2002/12/4 16156.09 2001/2/19 15980.84 -1.08% 下降超越基準點1%
*2 2003/7/14 9480.13 2003/9/15 9599.67 1.26% 上升超越基準點1%
*3 2008/8/4 25079.83 2008/9/1 24829 -1.00% 下降超越基準點1%

註:下彎時的基準日期為開始下彎的前一週,上升時的基準日期為開始上升的前一週。

2009年金融風暴DOW比較兩系統

1020817-DOW1020817DOW2  

 

輔助措施

  由以下上證指數的走勢圖可以呈現一個均線系統的先天缺陷,就是「它是一個落後指標」還有,如果短線的走勢如果過於劇烈,使用長期均線必然是太慢。以下的例子指出,從高點3478到年線下彎1%;足足跌掉了-28.98%。有何輔助措施來避免這種情況呢?

  (1) 如果指數來到歷史新高,或有明晰的理由(如全球股市處在歷史高點且即將升息),可考慮全部出場。

  (2) 如果指數破年線或週線出現頭肩頂、M頭等明顯空頭型態,可先行獲利了結一半。如下再破年線時出場(2983)則從高點回跌只有-14.2%,較之-28.98%可保住將近一半的獲利。

  (3) 當碰到世紀股災,指數從低點反彈上來也必是又急又猛,此時若只等「年線上彎」也必定失去一大段空間,此時可使用「定期定額」先行進場,俟年線上彎再行加碼。

  下圖顯示,即使是使用較落後的「年線下彎系統」,也少跌了-25.14%以及節省3年以上的「時間成本」。

1020817上證  

1020821印度  

總結:

  幾乎在每一個市場上,年線系統都比薛普曼系統為優,但此系統應用在台灣市場則極為失敗(績效太差)。但你不能企求一個完美的系統,解決之道就是:分散。 就如雪佛‧博多在「億萬富翁的投資賺錢智慧」一書中的投資十大成功守則之十所說的:正確的資產配置,比選擇投資標的還重要。

  「投資學者布林森(Brinson)、辛格(Singer)和畢包爾(Beebower)的一份著名研究報告顯示,資產配置對投資組合獲利率的影響程度高達九一.五% (亦即,你是否深入了解甚麼才是正確的產業與區域投資標的,並把資金投入正確的地方)。而選擇金融產品對獲利率的影響只有四.六%,介入市場的時機則只有一.七%,其他因素的影響力只剩下二.二%。

  選擇正確的市場與產業,比在該市場中選擇正確的投資標的更重要,所以守則十就是守則九(具未來性的市場才能賺大錢)的補充。你如何確定自己選擇的就是正確的市場呢?答案是:無法預知,沒有人能百分之百確定。不過我們可以把資金分散在不同的市場,提高獲利機會,也許你就是下個十年的贏家。」

創作者介紹
創作者 jesse0606 的頭像
jesse0606

奇正

jesse0606 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()