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以營業額為本    (以下摘自寰宇「反向操作實戰策略」)

  1993年,喬治.費雪(George M.C.Fisher)從摩托羅拉跳槽到伊斯曼柯達,主持救亡圖存大計時,有些分析師開始敦促他大幅裁員,因為這個策略可以急劇削減成本----而且一樣能夠急劇提升利潤。但費雪不為所動。其實,費雪常在接受記者訪問時藉機答覆:「你不能靠削減成本而偉大,而必須靠成長。」費雪談的不只是盈餘的成長,更包括營業額的成長。

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價值投資法的幾個指標之一:PFCF,低股價現金流量比。

有關低P/FCF的研究報告如下:

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  葛拉漢通常留意價格為列示帳面價值三分之二或以下的公司。比方說,如果一家公司的帳面價值是每股I6美元,葛拉漢只在它的交易價格為每股10.67美元或更低時才考慮買進($16 x 66% = $10.67)。

  葛拉漢發現,三十年的時間內,由這種股票構成、分散良好的役資組合,年報酬率約為20%,還優於標準普爾五百種股價指數的歷史平均值11.9%。長期而言,對於為大學學貸或退休而儲蓄的人來說,這些額外的報酬率可是一筆很大的利益。

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  投資的基本真理:低本益比股票表現勝過高本益比股票。以下介紹關於低本益比曾經被作過的研究報告。

  以下摘自「The Right Stock at th Right Time」

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